STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Sannolikheten för att Demokraterna tar kontroll över både representanthuset och senaten i det amerikanska mellanårsvalet den 3 november har stigit. Ett sådant utfall, en så kallad ”Democratic sweep”, prissätts till 60 procent på Polymarket.

Det skriver Danske Bank i en analys inför mellanårsvalet.

I representanthuset är utsikterna tydligast. Där indikerar prognosmarknaderna en sannolikhet på över 90 procent för demokratisk majoritet.

”Med andra ord skulle marknaderna bli överraskade av något annat utfall än en demokratisk seger i båda kamrarna eller en delad kongress med republikansk majoritet i senaten och demokratisk majoritet i representanthuset”, skriver Danske Bank.

Senaten är mer osäker. Av de 35 mandat som står på spel betraktar Danske Bank tolv som jämna valstrider. Demokraterna behöver enligt banken vinna åtta av dessa för att nå 51 mandat, medan Republikanerna behöver fem för att nå 50 och därmed säkra majoriteten med vicepresidentens utslagsröst. Prognosmarknaderna räknar i nuläget med demokratiska segrar i nio av de tolv jämna valen.

Trots utsikterna till ett maktskifte räknar Danske Bank inte med någon större förändring av den finanspolitiska inriktningen eller tillväxtutsikterna.

”I vårt huvudscenario räknar vi inte med att valresultatet i någon betydande utsträckning förändrar utsikterna för finanspolitiken. Det skulle i sin tur innebära endast en begränsad påverkan på tillväxtutsikterna”, skriver banken.

En förklaring är att stora delar av de kommande årens utgiftsökningar är strukturella. Danske Bank hänvisar till Congressional Budget Office, CBO, som beräknar att 90 procent av den väntade utgiftsökningen under det kommande decenniet härrör från det amerikanska socialförsäkringssystemet - social security, sjukvård och stigande räntekostnader.

Även UBS pekar på det amerikanska socialförsäkringssystemet som en central ekonomisk fråga inför mellanårsvalet. I rapporten Election Watch 2026, skriver UBS att det amerikanska socialförsäkringssystemet-systemets reserver enligt nuvarande prognoser väntas vara uttömda 2032. Det ställer politikerna inför avvägningar mellan skattehöjningar, sänkta förmåner och ytterligare upplåning.

”De val som beslutsfattarna gör kommer att påverka den ekonomiska tillväxten, finanspolitiken, emissionerna av amerikanska statsobligationer och de långa räntorna, i ett läge där statsskuldens hållbarhet redan är föremål för granskning”, skriver UBS i rapporten.

För finansmarknaderna bedömer Danske Bank att utvecklingen i representanthuset är viktigare än senatsvalet. Om Demokraterna tar representanthuset begränsas Republikanernas möjligheter att driva igenom ytterligare underskottsökande finanspolitiska paket under 2027–2028.

”Om Demokraterna lyckas ta över majoriteten i representanthuset kommer inriktningen på USA:s finanspolitik i praktiken att vara låst för 2027–2028, oavsett vad som händer i senaten – och vi tror att det kan vara goda nyheter för risksentimentet och dollarn”, skriver Danske Bank.

Vid en demokratisk majoritet i åtminstone representanthuset räknar banken med något lägre EUR/USD, lägre långa amerikanska statsräntor och en i huvudsak stabil reaktion på aktiemarknaden. Effekten väntas samtidigt bli begränsad eftersom ett sådant utfall redan till stor del är inprisat.

Om Republikanerna i stället skulle behålla kontrollen över både representanthuset och senaten väntar sig Danske Bank större osäkerhet kring finanspolitiken. Banken bedömer att ett sådant utfall skulle kunna öka marknadens oro kring den finanspolitiska utvecklingen i USA.

”En republikansk seger i båda kamrarna skulle inte bara vara en överraskning mot bakgrund av sannolikheterna på prognosmarknaderna, utan också öka den upplevda osäkerheten kring finanspolitiken, vilket utgör en negativ risk för amerikanska statsobligationer med längre löptider och dollarn”, skriver banken.

Makroredaktionen Nyhetsbyrån Direkt

+46 8 5191 7931

makrodesken.direkt@direkt.se