STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Metodförändringar som görs i PCE-prisindexet, Federal Reserves föredragna inflationsmått, kan innebära ett något dämpat inflationstryck för närvarande.

Det konstaterar Wells Fargo i ett marknadsbrev.

Förändringarna kommer att införas i samband med Bureau of Economic Analysis (BEA) årliga uppdatering den 30 september och kommer att påverka data från och med 2021.

Wells Fargo räknar med att förändringarna kommer att sänka den nuvarande årstakten för kärn-PCE med omkring 0,2 procentenheter.

"Effekten på den faktiska inflationen ser alltså ut att bli begränsad, men förändringarna är ändå välkomna", skriver de.

För maj-utfallet innebär det att kärninflationstakten skulle vara 3,2 procent, och inte 3,4 procent som tidigare rapporterats.

Men förändringarna kommer inte konsekvent att leda till lägre inflation. Med andra ord finns det ingen anledning att tro att de kommer att skapa en strukturell nedåtbias i inflationen. Under vissa perioder, exempelvis i början av 2024, skulle den nya metoden i stället ha visat en kärninflation som var 0,1–0,2 procentenheter högre än de nu rapporterade siffrorna.

Även om förändringarna sannolikt för inflationen något närmare Fed mål för närvarande, kommer det alltså inte alltid att vara fallet.

"Och även om en nedrevidering på två tiondelar är stor i förhållande till de vanliga storlekarna på revideringar, är den liten i förhållande till Fed nuvarande inflationsproblem. De nya mätningarna förändrar inte det faktum att inflationen fortfarande ligger ungefär en hel procentenhet över målet", skriver de.

Förändringarna i PCE rör främst tre områden: portföljförvaltning och investeringsrådgivningstjänster, juridiska tjänster samt programvara och datortillbehör. För det senare väntas det halvera årstakten för dessa serier i PCE i maj, från 14,5 procent till 6,8 procent.

Metodförändringarna kommer sannolikt att göra det något svårare att uppskatta de månatliga PCE-siffrorna efter att KPI- och PPI-data har publicerats, bland annat eftersom viktningarna i de nya sammansatta BEA-indexen inte kommer att offentliggöras.

"Det kan leda till några fler överraskningar på PCE-dagen, men eftersom dessa komponenter tillsammans utgör mindre än 4 procent av indexet tvivlar vi på att sådana överraskningar särskilt ofta kommer att förändra den övergripande inflationsbilden på ett avgörande sätt", skriver Wells Fargo.

Juni-utfallet för PCE publiceras den 30 juli.

Juni-utfallet för KPI publiceras i morgon, den 14 juli. Här väntas kärninflationen ligga kvar på 2,9 procent.

Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt