Det är för tidigt att ropa hej, ännu har världen inte kommit över bron. Realekonomin är fortfarande i ett uselt skick, och det kommer att ta lång tid innan det vänder. Men det innebär inte att börsen väntar tills realekonomin har vänt.

På samma sätt som börsen började dala, långt innan det syntes i realekonomin, kommer den vända upp långt innan vi ser det i konjunkturen. För aktieinvesterarna räcker det oftast med att små positiva signaler om att det värsta är över för att de ska får råg i ryggen och trycka på köpknappen.

De första signalerna om en vändning kommer med största sannolikhet från samma källa som orsakade nedgången, nämligen USA.

Den senaste tiden har det i USA kommit statistik som visar på att det värsta kan vara över. ISM-indexet, som speglar framtidsplanerna hos en mängd inköpschefer, visade på nästan 43 för januari. Det var högre än månaden innan som visade på 40. (Nivån 50 motsvarar jämvikt mellan dem som är positiva och dem som är negativa.) Men det viktigaste var kanske att indexet överträffade marknadens förväntningar som låg på 39. Även siffrorna för december kom in både bättre än för november och över förväntan.

Sysselsättningen i den privata sektorn minskade med 522 tusen personer i januari enligt ADP Employer Service. Det var positivt då förväntningarna låg på 535 tusen personer. Den sargade fastighetsmarknaden verkar också ta ett steg framåt. Antalet nya kontrakt om köp av befintliga bostäder steg med 6,3 procent i december. Förväntningarna låg på en oförändrad nivå.

USA är statisktikens förlovade land, men en siffra gör ingen börsuppgång. Men när flera olika siffror kommer in bättre än månaden före, och bättre än förväntat, tar investerarna ofta det som ett tecken på att ljusare tider stundar.

Samtidigt kommer bolagen med sina helårs- och kvartalsrapporter. Även om de visar katastrofsiffror så verkar det som att aktiemarknaden redan har tagit hänsyn till det. Istället för att sänka aktien som den hade gjort för kanske tre månader sedan så tar man emot nyheten med positiva glasögon. Uppsägningar tolkas inte lika negativt längre, utan ses som ett sätt att minska kostnaderna och öka vinsten.

Vi har också sett en attitydförändring här i Sverige. När SEB tidigarelade sin kvartalsrapport och samtidigt berättade att de ämnar göra en nyemission på 15 miljarder kronor och slopa utdelningen så steg aktien 6 procent. Det hade den inte gjort för tre månader sedan. Volvos rapport innehöll en förlust på 2,5 miljarder kronor för det fjärde kvartalet 2008, men rapporten belönades med en kursuppgång på 15 procent.

Både i USA, men också globalt, är förväntningarna på president Obama stora. För att konjunkturen och börsen ska vända krävs det att han lanserar stimulanspaket som både är omtyckta av finansmarknaderna och väljarna. I nuläget är också förväntningarna högt uppskruvade att han även kommer med en lösning på bankernas dåliga tillgångar. Det talas om en eventuell bankakut, snarlik den vi hade i Sverige i början av 1990-talet, men också om en försäkringslösning där bankerna försäkrar sig mot eventuella förluster. Det skulle lösa problemet med värderingarna av de dåliga tillgångarna.