Den populära techfonden steg drygt 17% i april, snäppet svagare än jämförelseindex. Samtidigt beskriver förvaltaren Christian Blink i sitt månadsbrev en marknad där efterfrågan på datacenterkapacitet, minne och halvledare fortsatt överstiger utbudet. Rapportsäsongen har dessutom visat att investeringarna i AI faktiskt börjar generera lönsamhet. Det har minskat oron för överinvesteringar och stärkt riskaptiten i hela tekniksektorn.

Nasdaq noterade dessutom en av sina starkaste månader sedan början av 2000-talet, vilket enligt förvaltaren speglar det kraftiga momentum som just nu driver AI- och halvledarsektorn.

Bankens bästa fond

Samtidigt fortsätter Swedbank Robur Technology att vara bankens stora långsiktiga vinnare. Fonden är upp 185% på fem år och är därmed den fond om utvecklats bäst under perioden hos det bankägda fondbolaget. Fonden toppar även bankens avkastningslistor på både tre och tio års sikt.

Skillnaden mot systerfonden Swedbank Robur Ny Teknik är samtidigt dramatisk. För om Technology är den fond som gått bäst över fem år är Ny Teknik Swedbank Roburs svagaste fond med en nedgång på omkring 23% under fem år. På tio år har Ny Teknik avkastat runt 225%, att jämföra med Technologyfondens rusning på över 900%.

Visst uppsving i april

Trots det visar aprilrapporten att även Ny Teknik fått ny kraft av AI-trenden. Fonden steg drygt 21% under april och utvecklades därmed bättre än både sitt jämförelseindex och systerfonden Technology.

Hittills i år är Technology upp omkring 23%, medan Ny Teknik stigit drygt 26%.

Swedbank Robur Ny Teknik och Technology har samtidigt två helt olika profiler.

Ny Teknik investerar främst i svenska och nordiska små- och medelstora teknikbolag, där omkring 60% av kapitalet är placerat i Sverige och knappt 30% i USA.

Bland de största innehaven finns Mycronic, HMS Networks, NCAB, Asmodee och Lagercrantz.

Fokus på USA

Technology är däremot betydligt mer global och USA-tung – omkring 90% av kapitalet är investerat i amerikanska teknikbolag.  Drygt hälften av portföljen finns inom halvledare och halvledarutrustning.

Fondens största innehav är Nvidia, Broadcom, Microsoft, TSMC och Analog Devices. Apple har precis halkat ned två snäpp till en sjunde plats.

Det gör också att fonderna reagerar olika på börsklimatet. Technology är betydligt mer direkt exponerad mot den globala AI-boomen medan Ny Teknik i högre grad påverkas av sentimentet för nordiska tillväxtbolag.

En spade är en spade

Technologys största övervikt mot index är i TSMC, Analog Devices och halvledarutrustningsbolaget KLA. Det antyder att förvaltaren fortsatt ser själva “spadarna” i AI-boomen som de mest attraktiva investeringarna.

TSMC är central för den globala AI-produktionen och fungerar som en flaskhals i hela värdekedjan, medan KLA gynnas av den fortsatta utbyggnaden av chipfabriker världen över.

Samtidigt verkar Technology ha en mer försiktig syn på delar av mjukvarusektorn. Blink konstaterar att mjukvarubolagens rapporter varit stabila men inte tillräckligt starka för att överträffa de högt ställda förväntningarna, samtidigt som AI-intäkter fortfarande utgör en relativt liten del av många mjukvarubolags affär.

Det avspeglas också i portföljen, där Apple är fondens största undervikt mot index tillsammans med ASML, Cisco och IBM.

Fokus ligger alltså mindre på mogen konsument- och enterprise-tech och mer på de bolag som direkt tjänar på den accelererande AI-infrastrukturcykeln.

Högsta betyg trots högre risk

Precis som Technology har Ny Teknik byggt upp en bred exponering mot AI-hårdvara och halvledarsektorn.

Fondens förvaltare lyfter särskilt fram innehav som Mycronic och Sandisk, som gynnats av stark efterfrågan kopplad till AI-utrustning och lagringschip. Även HMS Networks utvecklades starkt i takt med att marknaden för industriautomation förbättras.

Även ratingmässigt skiljer sig fonderna åt. Ny Teknik har i dag endast en stjärna från Morningstar medan Technology får högsta möjliga betyg – fem stjärnor – trots att fonden också tar något högre risk.