Att förutse framtiden är inte lätt. Även erfarna analytiker kan ha fel, särskilt när marknaden svänger snabbt eller när förväntningarna är höga.

Vi har tittat på de sämst presterande aktierna det senaste året, där analytikerna i stor utsträckning hade köpråd. I många fall var nästan alla rekommendationer positiva, med få neutrala och i princip inga säljråd.

Ingen kirurgisk precision

Högst upp på listan över smärtsamma missbedömningar hittar vi Surgical Science, som säljer simulatorer för kirurgiska robotar. Trots att samtliga fyra analytiker satte köprekommendation för ett år sedan har aktien rasat med 79%.

En stor del av fallet skedde i november, efter beskedet att bolaget tappat sitt affärsavtal med den absolut viktigaste kunden, robotkirurgijätten Intuitive Surgical.

Fel signaler i luren

Ett annat anmärkningsvärt fall är Truecaller. Med en kursnedgång på 65% det senaste året borde man ha kunnat förvänta sig en viss tveksamhet i analyskåren. Verkligheten var dock den motsatta. Hela sju analytiker täckte bolaget, och samtliga hade köprekommendationer.

Truecaller föll mycket för att annonsintäkterna bromsade oväntat från mitten av augusti 2025. Det hängde ihop med en algoritmförändring hos bolagets största annonspartner och en svagare efterfrågan på bolagets viktiga marknad Indien.

Var är säljråden?

Kanske det mest förvånande i statistiken är inte enbart de röda siffrorna, utan den nästintill totala avsaknaden av säljrekommendationer. I bolag efter bolag lyser kritiska röster med sin frånvaro. I listan på 23 bolag hittade vi endast säljråd i två fall: Vitec Software och Vimian.

En förklaring som ofta ges till detta fenomen är att det ofta är bättre rent karriärmässigt att göra samma bedömning som resten av analytikerkåren.

Om alla har köpråd och aktien faller kraftigt kan det förklaras med “marknadsläget” eller oväntade händelser. Men om man sticker ut med ett säljråd och aktien fortsätter upp riskerar man att framstå som fel ute, även om man i längden skulle få rätt.