Den 10 februari släpper Spotify sitt bokslut för 2025. Den amerikanska storbanken Citis analytiker Jason Bazinet skriver att det finns flera skäl att gilla streamingtjänsten, och förväntar sig intäkter mellan 1 och 2% över marknadens konsensus.

Dessutom förväntas en justerad Ebitda omkring 3% högre än konsensus, och motiverar det med en bruttomarginal som han tror hamnar 1% över förväntan.

Spotifys aktie värderas just nu till 504 US-dollar. Bazinet beräknar att aktiepriset är 21 gånger vad det fria kassaflödet kommer vara 2027, och tycker att det är en attraktiv värdering.

Citi behåller aktiens riktkurs på 650 US-dollar.

Risker med AI-förvärv

Det finns dock eventuella risker, fortsätter analytikern, som tror det är möjligt att Spotify kommer använda sin kassa till att förvärva ett AI-bolag inom musik.

"Även om ett sådant förvärv vore strategiskt klokt, tenderar investerare att föredra större aktieåterköp", skriver han i analysen.

En annan risk vore att konkurrenterna inte höjer sina priser.

"Detta skulle kunna leda till oro för förlorade marknadsandelar på kort sikt, och pressade bruttomarginaler på längre sikt."

Positiva utfall

Det finns tre potentiella katalysatorer som kan driva Spotifys aktie.

Den ena är ytterligare prishöjningar för användare i EU. Den andra är eventuella prishöjningar från konkurrerande digitala tjänsteleverantörer (DSP:er), vilket skulle minska risken för Spotify att tappa marknadsandelar.

Slutligen listas återköp av aktier som ett ytterligare positivt scenario framöver.