Priset på metaller fortsätter att öka. Och faktiskt är det silvret som tar hem guldmedaljen med en rekordartad prisökning på 118% i år. För guldet har priset ökat med drygt 65%.

Fler köper silver

Den geopolitiska osäkerheten har drivit upp metallpriserna. För att skydda sina portföljer mot inflation och politisk osäkerhet har guld traditionellt varit ett populärt skydd.

"Nu ser vi att fler även vänder sig till silver för samma typ av exponering."

Det säger Darwei Kung, råvaruchef på tyska kapitalförvaltaren DWS.

Historiskt har silver underpresterat guld, men på sistone har prisutvecklingen på silver stuckit ifrån guldet.

Enligt råvaruanalytikern finns det ett uppdämt potentialvärde i silver i förhållande till guld. Det finns alltså ett stort utrymme för silverpriset att stiga eftersom det varit historiskt undervärderat. Dessutom ligger investeringar i silverproduktion efter investeringar i guldproduktion vilket också stödjer silverpriset.

Rekommendationen: Köp guld

Trots silverprisets uppsving rekommenderar råvaruchefen ändå fortsatta investeringar i guld.

"Vår prognos för slutet av 2026 är 4 600 USD per uns – jämfört med 4 200 USD per uns idag. Det finns fortfarande uppsida", säger Darwei Kung.

Andra ädelmetaller, däribland silver, gynnas dock också av detta.

"Silver följer ofta guldet", säger han.

Det går att se en stärkt efterfrågan på silversmycken som är kopplad till att guldet har blivit så dyrt.

"På industrisidan föredrar vi koppar och aluminium som är centrala i den ökande AI-relaterade infrastrukturen. Samtidigt finns stora störningar i kopparutbudet vilket ytterligare stödjer priset", säger Darwei Kung.

Industri driver efterfrågan

Enligt Darwei Kung har silver varit undervärderat under lång tid.

"Investerare har varit betydligt mer intresserade av guld, och silver har inte fått samma uppmärksamhet. Samtidigt har den industriella efterfrågan ökat snabbt de senaste åren", säger han.

Silver är både en ädelmetall och en industrimetall, och påverkas därför både av ekonomi och investeringstrender. Cirka 58% av efterfrågan på metallen kommer från industrin där den bland annat används inom solpaneler, elektronik och AI-chip. Den industriella efterfrågan ökar snabbt vilket ger silvret en mer stabil och långsiktig efterfrågebas.

Silvermarknaden upplever sitt femte raka år med underskott. Totalt 118 miljoner uns beräknas saknas i år. Silver är oftast en biprodukt från gruvor som producerar koppar eller nickel, och därför är produktionen svårare att styra.

På frågan vad som skulle vända trenden för silvret är svaret från DWS-chefen att en global recession är det mest troliga scenariot. En minskad ekonomisk aktivitet sänker efterfrågan på industrimetaller som silver.

Mer uppsida kvar

Som vinnare på silver- och guldruschen finns flera gruvbolag, och Darwei Kung tror att det finns ytterligare uppsida kvar hos dem.

Svenska Lundin Golds aktie har stigit över 200% i år. Även silverproducenter som kanadensiska First Majestic Silver och Pan American Silver Corp har haft aktiekurslyft på över 100%.