De svenska Indienfonderna har ökat i värde med nästan 40 procent sedan raset i maj. Den indiska börsen har stigit med över 50 procent under samma period, men en del av uppgången har gott förlorad i och med att kronan har stärkts mot dollarn. Den stora frågan är vad som händer nu.

November såg lite svagare ut och under förra veckan rasade börsen i Bombay med flera procent. Bolagen börjar dessutom se dyra ut även om det är en bit kvar till Kinas nivå. Det genomsnittliga p/e-talet ligger, enligt Bloombergs, på drygt 24. Ändå verkar de flesta investerare tro på en fortsatt god avkastning under nästa år.

En sak som talar för det är signalerna om en amerikansk avmattning. Den indiska ekonomin är relativt okänslig för vad som händer i USA. Huvuddelen av bolagens försäljning går, till skillnad mot exempelvis Kina, till den inhemska marknaden. Det gör att många globala investerare redan har sökt sig till Indien  eller står beredda att trycka på knappen.

Landets ekonomi ser fortsatt bra ut, eller till och med bättre än tidigare. Nyligen kom uppgiften att Indiens BNP ökat tillväxttakten till över 9 procent. Staten planerar stora investeringar, bland annat inom telekom.

Ulf Ingemarson, som förvaltar Simplicity Indien hör till dem som tror på en fortsatt positiv börsutveckling nästa år.

"Tillväxten i ekonomin är fantastisk. Befolkningen är ung och medelklassen kommer att växa med över 100 miljoner personer det närmaste året. Det driver på konsumtionen, så potentialen är enorm."

Är du inte orolig över de indiska bolagens höga värdering?

"Om du tar en klassisk p/e- talvärdering så värderas de indiska bolagen högre än många andra länder. Men även tillväxten och potentialen är högre än i de flesta länder."

Den största oron just nu bland investerarna verkar vara penningpolitiska åtgärder. Börsen föll med 7 procent förra veckan när den indiska centralbanken höjde kravet på bankernas kassareserver. Det spekuleras om att flera sådana åtgärder kan bli nödvändiga framöver.

Det är också viktigt att inte glömma bort att Indien är en tillväxtmarknad. När börserna rasar globalt, flyr investerarna snabbt till säkrare marknader, vilket gör att börsen rasar ännu mer i Indien.

En annan påtaglig risk för svenska fondsparare är valutarisken. När börsen stiger med över 50 procent känns den kanske inget problem, men vid mer normala nivåer är det lätt att känna sig lurad på konfekten.