Gapet mellan ledarbörsen Nasdaq och övriga index på vår bevakningslista ökade under veckan. Varken svenska börsindex OMXS30, tyska DAX-index eller det breda amerikanska Dow Jones-indexet har brutit över de tidigare toppnivåerna, därmed drar Nasdaq ifrån.

Än så länge handlar det inte om några stora skillnader indexen emellan, men skulle gapet vidgas ytterligare kan det ses som ett varningstecken om att allt inte står rätt till.

Bilden ovan visar utvecklingen på några av världens börser på veckobasis.

Bryter vi ner detta till bolagsnivå så finner vi stora indextunga bolag, som H&M och Investor, strax under sina tidigare rekordnivåer. Om tveksamheterna släpper och aktier som dessa etablerar sig över tidigare högstanivåer generar det en tydligare signal på att den positiva trenden faktiskt ska fortsätta.

Den geopolitiska följetångskrisen i Ukraina fortsätter att vara ständigt aktuell. Hittills har krisen haft begränsad påverkan på ekonomin men oroligheternas utveckling är en ständig nagel i ögat på investerarna. Amerikanska försvarsutskottet förklarade terroristgruppen IS som det största hotet mot USA på flera år. Samtidigt har Europas ekonomier drabbats av punktering, men trots för lite luft i däcken laddar europabörserna på så hårt det går.

Man kan inte undgå att tro att här ligger en hund begraven. Men att gå emot den breda trenden i marknaden, oavsett vad man känner för fundamentet, har aldrig varit en god idé, såvida man inte önskar bli sin egen martyr.

”Go with the flow” kan vara ett gott motto, men försök att inte vara den som springer hårdast in i väggen om Europas ekonomier drar hårdare i nödbromsen.

I Sverige står vi inför ett riksdagsval där utgången kan få stor påverkan på finanssektorn, som hotas av hårdare regler och högre skatter.

ETF Securites skrev i sin senaste veckorapport att inflödet till guldbackade fonder har pågått under sex veckor i rad, vilket är det längsta på många år. Det tolkar vi som ett tecken på att världens investerare trots den positiva börsutvecklingen känner viss oro och söker sig till historiskt tryggare tillgångsslag.

Guldpriset har däremot fallit tillbaka, troligtvis på spekulationer kring de stora centralbankernas mer öppna inställning till tidigare räntehöjningar. Guldpriset handlas i en bred sicksack trend och slickar nu botten på denna. Vidare utveckling i den ädla råvaran kan bli en mycket intressant måttstock på investerarnas riskvilja.

Även inflödet iräntefonder har varit stort under augusti vilket stärker tron att det, euforin till trots, finns en viss oro bland fondköparna.

Ser vi till mer konkreta rapporter har humöret i den tyska industrin tappat mer än väntat och IFO-index föll till 106,3 jämfört med 108 månaden innan. Förväntat var ett tapp till 107.

Tidigare stark konsumtionsvilja hos svenska konsumenter har minskat enligt Svensk Handels konsumtionsindikator. Faktum är att köplusten är den lägsta sedan maj 2013. Liknande är situationen i Tyskland där konsumenterna humör också tappat jämfört med månaden innan.

Den svenska BNP-tillväxten har svårt att ta fart och förväntad årstakt hamnade på 1,8 procent i KI:s senaste prognos. Det kan jämföras med institutets tidigare prognos där en årstakt på 2,2 procent väntades. Samtidigt ökar utlåningen till svenska hushåll. Nya lån för bostadsändamål ökade 5,8 procent jämfört med ifjol. En ljuspunkt i statistiken är dock att investeringar i nya bostäder ökade.

I USA har inköpschefsindex för tjänstesektorn tappat från 60,8 till 58,5. Minskningen var dock något lägre än väntat. Den amerikanska tillväxten är däremot stark och BNP ökar nu med 4,2 procent i beräknad årstakt.

Bland stora och medelstora svenska bolag var flera fastighetsbolag i topp under veckan. Bland andra Corem Property Group, Balder och Diös Fastigheter.

På första plats, i alla fall innan lunchtid på fredagen, återfanns fridluftskoncernen Fenix Outdoor. Aktien är upp över 10 procent på veckobasis.

Läkemedelsbolaget Astra Zeneca hör också till vinnarna och aktien tangerar tidigare rekordnivåer under fredagsförmiddagen. Det var framför allt ett budrykte som fick aktien att sticka iväg. Aktien har haft en stark utveckling hela året och har stigit nära 40 procent.

Veckans jumbopris går till medicinteknikbolaget Elekta som föll ordentligt på en taskig rapport. Flera analytiker reviderade sedan ner sina prognoser för bolaget och aktien var ner 9 procent på veckobasis på fredag förmiddag.

På storbolagens lista steg 56 bolag medan 28 sjönk, vilket gör uppgången denna vecka något smalare än förra veckans.

Här är hela listan över veckans vinnare och förlorare på Stockholmsbörsen.

Missa inte heller Placeras köpvärda aktier och fonder för september som kom ut i veckan.

Bad things aren’t obvious when times are good.

"After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out."  - Warren Buffet

“Det är först när tidvattnet rinner undan som man ser vem som simmat utan kläder.”

Tills nästa gång,