STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Stora centralbanker har ofta rört sig i takt vid globala chocker, vilket har stärkt uppfattningen att andra centralbanker i praktiken måste följa Federal Reserve. Men sett till hur Fed-politiken spiller över på brittisk tillväxt och inflation finns det skäl för Bank of England att gå i motsatt riktning.

Det skriver Megan Greene, ledamot av Bank of Englands penningpolitiska kommitté, i en opinionstext i Financial Times.

Fed-beslut påverkar Storbritannien främst via handeln och de finansiella marknaderna. Effekterna via handeln är blandade: en amerikansk räntesänkning kan öka efterfrågan på brittisk export, men också stärka pundet och därmed försämra exportens konkurrenskraft samt dämpa inflationen genom billigare import.

Via de finansiella marknaderna är effekterna tydligare. En oväntad lättnad från Fed tenderar att lätta de globala finansiella förhållandena, vilket driver upp tillgångspriser och bidrar till högre aktivitet och inflation även i Storbritannien.

Greene pekar på historiska data som visar att fall i både korta och långa amerikanska räntor sammantaget tenderar att sätta ett uppåttryck på brittisk tillväxt och inflation, trots motverkande växelkurs-effekter.

Samtidigt betonar hon att brittisk penningpolitik inte bör utformas utifrån risken att Fed överraskar marknaden. Fokus måste ligga på de inhemska inflationsutsikterna. Även om inflationen väntas falla tillbaka mot målet i år, kvarstår tvåsidiga risker efter flera år över 2 procent.

Oavsett hur Fed agerar måste Bank of England, enligt Greene, sätta politiken utifrån de krafter som formar inflationen i Storbritannien.

David Furuholm +46 8 5191 7931

Nyhetsbyrån Direkt