Fonden Chelonia Market Neutral minskade 1,44 procent i april. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 10,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Magnus Angenfelt.

Inledningsvis konstaterar förvaltaren att de största negativa bidragsgivarna under månaden kom från de inhemska långpositionerna i New Wave, Elanders och Hoist.

"När en av fondens största långa innehav tappar över 20 procent under månaden (läs New Wave) sätter det sin prägel på riktningen. Men det är inte lätt att hitta bättre alternativ än New Wave. Bolaget tickar alla våra boxar", skriver förvaltaren.

Förvaltaren skriver vidare att det finns flera kortpositioner som är intressanta för närvarande, där en av dem är Hemnet.

"Hemnet kan tyckas vara ett udda val som kortposition. Tillväxten i försäljning var över 30 procent det senaste kvartalet, balansräkningen är stark och marknadsandelen hög. Hemnet är Sveriges fjärde mest besökta internetsajt. Dessutom är bostadsmarknaden på väg att tina upp. Värderingen är hög men det krävs som alltid någon trigger för att aktien skall falla."

Tidigare har inga utmanare till Hemnet lyckats, vilket enligt förvaltaren beror på en svag finansiell backning. Däremot har SBAB-ägda Booli dykt upp och gett Hemnet konkurrens.

"2023 gjorde SBAB en vinst efter skatt på 2,4 miljarder kronor. Det kan jämföras med Hemnets nettovinst på 0,33 miljarder kronor. Och SBAB satsar på Booli. När vi pratat runt med bostadsmäklarna får vi bilden av att Booli stigit i popularitet på bekostnad av Hemnet", skriver förvaltaren.

Det tilläggs att Hemnets strategi är att genom provision få mäklarna att styra in kunderna på sajten. Provisionen kommer vid halvårsskiftet att göras om och det är ännu oklart om det kommer påverka bolaget positivt eller negativt, men enligt förvaltaren föredrar allt fler kunder Booli framför Hemnet.

Ett frågetecken för Hemnet på längre sikt är dessutom AI-utvecklingen som kan komma att göra den typen av hemsidor utdaterade, enligt förvaltaren.

"Det räcker med att tillväxten halveras i Hemnet eller i bästa fall avstannar. Med ett P/E-tal på 60 och där marknaden värderar varje intäktskrona till 14 krävs det inte mycket motgångar för att kursen ska halveras. Gratisalternativ som Booli och AI brukar vara svåra konkurrenter", avslutar förvaltaren.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.