Fonden Espiria 90 A steg 4,8 procent i maj, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 4,7 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 6,7 procent och är därmed sämre än index som har ökat 8,7 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarteamet bestående av Peter Van Berlekom, Stefan Pari och Huizi Zeng.

Förvaltarna bedömer att konflikten mellan USA/Israel och Iran, samt den efterföljande bräckliga vapenvilan, hittills bara har fått begränsade effekter på världsekonomin. Även om högre oljepris och inflation över centralbankernas mål skapar motvind, anses förutsättningarna för fortsatt global tillväxt finnas kvar. Tillväxttakten väntas dock vara måttlig.

De globala aktiemarknaderna beskrivs samtidigt ha visat underliggande styrka. Stödet kommer enligt förvaltningen från relativt starka kvartalsrapporter och fortsatt positiva utsikter för bolagens vinster.

Marknadens utveckling tolkas som att investerare i stor utsträckning ser förbi de geopolitiska riskerna. I stället ligger fokus på den ekonomiska utvecklingen och företagens förmåga att fortsätta leverera vinster.

Under de senaste två månaderna har börserna utvecklats mycket starkt. De viktigaste drivkrafterna har varit investeringar inom AI och datacenter, tillsammans med en fortsatt hög efterfrågan på halvledare och minneschip. Förvaltarna ser goda skäl till att tillväxten inom dessa områden fortsätter på både kort och medellång sikt.

"De främsta osäkerhetsfaktorerna rör snarare de högt ställda förväntningarna, där en extrapolering av dagens exceptionellt höga tillväxttal riskerar att leda till alltför optimistiska antaganden om framtida intjäning. I mer mogna sektorer framstår värderingarna däremot som väl motiverade, och utvecklingen stöds i hög grad av den underliggande realekonomin", skriver förvaltarna.

Sammantaget har man en positiv syn på aktiemarknaden. Samtidigt bedöms risken för ett trendbrott ha ökat, mot bakgrund av spekulativa inslag och ansträngda värderingar i vissa bolag och sektorer.

Under månaden kom de främsta bidragen till fondens avkastning från amerikanska teknikaktier, däribland Qualcomm, Oracle och Microsoft. Tvärtom missgynnades man av utvecklingen i amerikanska banker, inklusive JP Morgan.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Alphabet, Microsoft och Investor med vikter om 3,4, 3,3 respektive 2,8 procent. Teknik, finans och industri var samtidigt de största sektorerna.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.