Fastighetssektorns svaga utveckling på börsen kan förklaras av att stora investeringar äter upp en betydande del av bolagens kassaflöden, trots stora substansrabatter och en förbättrad konjunktur. Det skriver Dagens industri i en analys.

Tidningen lyfter Hufvudstaden som exempel. Bolaget har under de senaste tio åren genererat drygt 11 miljarder kronor i kassaflöde från rörelsen, men omkring tre fjärdedelar har återinvesterats i fastigheterna. Det fria kassaflödet har därmed stannat på cirka 2,8 miljarder kronor.

Enligt Di motsvarar kassaflödet före investeringar en genomsnittlig avkastning på fastighetsvärdet på 2,6 procent under perioden. Efter investeringar sjunker avkastningen till 0,7 procent, vilket är lägre än ett fasträntekonto på Handelsbanken. Avkastningen på eget kapital uppgår samtidigt till i genomsnitt 4,2 procent före investeringar och 1,1 procent efter.

Hufvudstadens fastighetsvärde har ökat med 16,5 miljarder kronor på tio år till 48 miljarder kronor.

"Men de mesta av värdeuppgångarna kom under fastighetsyran och lågränteperioden 2016-2019. Sedan 2019 är fastighetsvärdet i stort sett oförändrat. Lägre generella fastighetsvärden har motverkat stora investeringar i fastigheterna. Vi får hoppas på att bolaget får avkastning på dessa framöver", skriver Di.

Hufvudstadens aktie är back drygt 5 procent i år och ner cirka 20 procent sett över den senaste tioårsperioden.

Reno Santic
Nyhetsbyrån Finwire
https://twitter.com/finwire
newsroom@finwire.se

Läs mer på Finwire