STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Japans senaste finanspolitiska stimulanspaket kan öka riskerna för landets kreditbetyg på A, med stabila utsikter, om det innebär en tydlig finanspolitisk lättnad på medellång sikt och driver upp skuldkvoten, en central faktor i betygsbedömningen.

Det skriver kreditvärderingsinstitutet Fitch Ratings, som samtidigt noterar att effekten på de offentliga finanserna ännu är oklar. Beskedet kommer efter en relativt stark budgetutveckling som har gett Japan visst manöverutrymme inom nuvarande betygsnivå.

Det kan dröja innan effekterna på budgetunderskott och skulddynamik kan bedömas. Paketets totalsumma är stor, motsvarande omkring 3,4 procent av BNP för 2025 enligt Fitch. En del av åtgärderna är dock inte budgetpåverkande (cirka 0,6 procent av BNP), och vissa utgifter kan spridas över flera år.

Det finns även genomföranderisk, japanska regeringar har de senaste åren lanserat flera omfattande extrabudgetpaket där det faktiska utfallet ofta blivit lägre än de annonserade beloppen, skriver de.

Effekterna på skuldkvoten beror också på hur paketet påverkar BNP-tillväxt, inflation och räntor. Fitch bedömer att stimulanserna sannolikt dämpar den officiella inflationen på kort sikt, men ökar de underliggande pristrycken på medellång sikt.

En mer varaktig inflation kan mildra den negativa effekten av högre utgifter på skuldkvoten, samtidigt som en tillfällig skjuts i real tillväxt kan dämpa skuldandelen genom att öka BNP.

Samtidigt kan Bank of Japan strama åt penningpolitiken snabbare eller mer kraftfullt om stimulanserna ökar inflationsriskerna eller pressen på växelkursen, vilket skulle höja räntorna och delvis neutralisera tillväxteffekten.

Japans mycket höga offentliga skuld förblir den största svagheten i landets kreditprofil, särskilt givet svaga medellångsiktiga tillväxtutsikter och strukturella budgetutmaningar kopplade till den åldrande befolkningen.

När Fitch bekräftade betyget i januari 2025 varnade institutet för att en varaktig och tydlig uppgång i skuldkvoten, driven av långvarigt expansiv finanspolitik eller högre realräntor utan motsvarande tillväxtlyft, kan leda till ett negativt betygsbesked.

David Furuholm +46 8 5191 7931

Nyhetsbyrån Direkt