Fonden Norron Nordic Multi Strategy minskade 1,91 procent i mars. Sedan årsskiftet har fonden minskat 3,97 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltarteam bestående av Marcus Plyhr, Peter Werleus, Jan Törnstrand och Jesper Laudon.

Månaden präglades av en kraftig ökning av den geopolitiska osäkerheten, där eskalationen i Mellanöstern utlöste initial riskaversion. Cykliska och konjunkturkänsliga sektorer utvecklades svagt, medan försvars- och energirelaterade aktier gick starkt.

"Ett historiskt mönster är att dynamiken tenderar att stabiliseras efter den initiala chocken, men utvecklingen framåt är fortsatt starkt beroende av konfliktens varaktighet. Detta ställer krav på flexibel och aktiv portföljförvaltning", skriver förvaltarteamet.

Bland de största positiva bidragsgivarna återfanns Icelandic Salmon, Nibe och Sdiptech på långsidan, samt Sandvik, Wärtsilä och Invisio på kortsidan. I motsatt riktning påverkade Dometic, Atlas Copco och Valmet fondens avkastning negativt på långsidan.

Förvaltarna har under månaden arbetat med att dynamiskt styra fondens nettoexponering. Genom att flytta delar av den cykliska långboken från aktier till derivatinstrument, framför allt köpoptioner, har möjligheten att aktivt hantera portföljens gammaexponering ökat.

Detta har möjliggjort taktisk handel kring marknadsrörelser, där exponeringen kontinuerligt ökats i svaghet och justerats via indexterminer för att hålla risknivån stabil.

Utöver detta utnyttjade förvaltarna den breda nedgången för att selektivt öka exponeringen mot kvalitativa cykliska bolag som fallit oproportionerligt mycket på kort tid, däribland Atlas Copco, Boliden, Epiroc och Hexagon.

Den avslutande bedömningen är att de underliggande fundamenta i huvudsak är intakta i bolagen, samtidigt som värderingarna har justerats ned kraftigt, vilket bedöms skapa potential för återhämtning framöver.

Vid månadsskiftet uppgick fondens nettoexponering till 40 procent, motsvarande en betajusterad nettoexponering på 30 procent.

De största innehaven i fonden vid månadsskiftet var Valmet på 5,09 procent, följt av Icelandic Salmon och Vestum med portföljvikter om 4,41 respektive 4,20 procent.

Hugo Ringborn
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.