Fonden Odin Emerging Markets steg 6,12 procent i maj, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 9,47 procent. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 22,72 procent och är därmed sämre än index som har ökat 25,81 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Dan Erik Glover och Håvard Opland.

Inledningsvis beskriver förvaltarna marknadsbilden som splittrad.

"Situationen kring Hormuzsundet är fortfarande olöst och en varaktigt hög oljeprisnivå sätter press på oljeimporterande länder som Indonesien, Filippinerna och Indien - marknader som vi följer noggrant. Samtidigt fortsätter utvecklingen inom artificiell intelligens att ge stark medvind till de delar av portföljen som är positionerade mot denna strukturella trend."

För fondens del kom de största positiva bidragen från SK Hynix, som man äger via SK Square, samt Samsung Electronics. Efterfrågan på minneskretsar, framför allt högbandbreddsminne för AI-applikationer, är enligt förvaltningen högre än produktionskapaciteten. Det har stärkt bolagens prissättning och bidragit till goda resultat hittills i år.

Även Chroma ATE och ASPEED Technology gick starkt. Chroma ATE är verksamt inom testutrustning för halvledare, medan ASPEED Technology utvecklar kretsar för styrning och övervakning av AI-servrar. Här anses kursuppgångarna vara ett uttryck för den starka efterfrågan på serverinfrastruktur.

På den negativa sidan tyngde Indonesien, där börsen fallit med över 30 procent hittills i år. Fondens innehav i färgbolaget Avia Avian sjönk omkring 15 procent i maj. Bolaget beskrivs som välskött, men marknaden prissätter ökad politisk risk efter president Prabowos byte av finansminister. Även höga oljepriser pressar ekonomin.

HD Hyundai Marine Solution och GPS Participações bidrog också negativt. GPS ökade omsättningen med 9 procent, men höga räntor i Brasilien pressade nettoresultatet. Fonden ökade innehavet efter nedgången, då reaktionen bedömdes som för negativ.

Framåt ser förvaltarna fortsatt attraktiva värderingar på tillväxtmarknaderna. Portföljen uppges vara brett exponerad mot både stigande konsumtion, hälsa, resor och finansiella tjänster samt mot teknikdrivna trender som AI, elektrifiering, automatisering, grön energi och digitalisering. Efter AI-bolagens starka utveckling bedöms flera mer traditionella tillväxtbolag ha blivit ännu mer attraktivt värderade.

De största aktieinnehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Samsung Electronics, TSMC ADR (depåbevis) och SK Square med portföljvikter om 9,18, 5,45 respektive 4,47 procent. Fondens fjärde största innehav är TSMC MFG på 4,50 procent, vilket är bolagets Taiwan-listade aktie. Den totala exponeringen mot bolaget uppgår därför till cirka 10 procent av fonden.

Geografiskt hade fonden störst exponering mot Taiwan med 25,85 procent, följt av Sydkorea och Kina med 16,09 respektive 11,47 procent.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.