Fonden Odin Global C steg 2,11 procent i juni, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som steg 3,51 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 6,65 procent och är därmed sämre än index som har minskat 5,42 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Harald Nissen och Håvard Opland.

Förvaltarna skriver att den första halvan av 2025 har präglats av handelstullar, geopolitisk oro och börssvängningar. Samtidigt har börsen vant sig vid Trumps mönster att först hota för att sedan backa, vilket har fått namnet TACO-trade ("Trump Always Chickens Out"). För trots osäkerheten är S&P 500 upp 6 procent hittills i år.

Samtidigt har trenden för europeiska aktier vänt när Europas börser för första gången på många år överträffat den amerikanska. Breda Stoxx 600-indexet är upp 9 procent i år och både tyska DAX och italienska FTSE har stigit med 20 procent vardera.

Dollarn har försvagats med över 12 procent mot euron, men samtidigt har också ökade europeiska investeringar i infrastruktur och försvar, samt minskad tilltro till amerikansk politik och skuldnivåer lett till Europas relativa framgång.

Vidare skriver förvaltarna att det inte är krigsrubrikerna som styr långsiktig avkastning utan bolagens egna förutsättningar, strategier och konkurrenskraft.

"Om vi tittar på de av fondens bolag där kursrörelserna varit störst hittills i år, ser vi att dessa i mycket större grad drivits av specifika faktorer för bolaget eller dess marknad – snarare än av bruset i nyhetsflödet", skriver förvaltarna.

Gällande fondens utveckling under det första halvåret var den negativ, vilket främst kan förklaras av valutaeffekter och framför allt den svagare dollarn. Undervikten i USA påverkade positivt, men europeiska innehav underpresterade jämfört med marknaden, bland annat för att fonden saknar investeringar i sektorer som försvar, banker och infrastruktur.

De starkaste bidragsgivarna under första halvåret innefattade Verisign, Beazley och Hamla, medan Novo Nordisk, Thermo Fisher och Bunzl tyngde mest.

Gällande portföljaktiviteten har fonden tagit in TSMC, Applied Materials, samt Corpay som beskrivs ha vuxit stabilt och komplettera investeringen i Visa på ett bra sätt. Samtidigt har fonden sålt DCC, Lifco, Etsy och Dassault hittills i år.

Avslutningsvis skriver förvaltarna att osäkerhet kring tullar sannolikt kommer finnas kvar framöver och att det är bättre att tänka långsiktigt och hitta välskötta bolag som kommer kunna anpassa sig till marknadsklimatet.

De största innehaven vid månadsskiftet var Visa, Beazley samt Constellation Software med portföljvikter om 5,05, 4,51 respektive 4,16 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.