Fonden Odin Norden steg 1,12 procent i juni, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som steg 0,97 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 1,28 procent och är därmed sämre än index som har ökat 0,61 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Vigdis Almestad och Atle Hauge.

Inledningsvis skriver förvaltarna att avkastningen för fonden under det första halvåret var måttlig. Perioden beskrivs ha varit turbulent och till stor del påverkad av den politiska utvecklingen i USA.

"Efter år av vänskap och gott samarbete mellan Europa och USA har vicepresident Vance gått till angrepp mot Europa, samtidigt som Trump upprepade gånger uttryckt önskan om att ta över Grönland och införliva Kanada som USA:s 51:a delstat. Efter Trumps utfall mot Zelensky i Ovala rummet har det blivit tydligt att USA:s roll i världen har förändrats radikalt", skriver förvaltarna.

Dessutom har de aviserade tullarna "satt punkt för frihandelns era", enligt förvaltarna. Tullarnas syfte är att öka den amerikanska statens intäkter och minska budgetunderskottet, men risken är att de samtidigt kommer skapa en hög inflation de närmaste åren, vilket också kan skjuta räntesänkningar på framtiden.

"USA:s centralbankschef – av Trump kallad 'Mister too late' – har valt att hålla räntan oförändrad på 4,25–4,50 %, av rädsla för att nya tullar ska driva upp inflationen."

Samtidigt har både Riksbanken och ECB sänkt sina räntor nästan konstant sedan förra året, enligt förvaltarna. Dessutom har det skett en kraftig europeisk upprustning i spåren av USA:s förändrade försvarspolitik.

Gällande rapportsäsongen för det första kvartalet 2025 landade den genomsnittliga omsättningstillväxten för portföljbolagen på 4,5 procent, samtidigt som rörelseresultatet uppgick till 6 procent. Vinsten per aktie och kassaflöden blev i genomsnitt 7 procent vardera.

"Flera bolag uttryckte ökad osäkerhet framåt, särskilt kopplat till USA:s handelspolitik. De flesta portföljbolag med verksamhet i USA har även produktion där, vilket gör att de påverkas i begränsad utsträckning av eventuella tullar."

Under perioden har fonden sålt sina innehav i Gjensidige och Coloplast, samtidigt som man ökat i Novo Nordisk. Minskningar gjordes istället i Addtech, Munters, Indutrade, Instalco och Sweco. Astra Zeneca blev ett nytt innehav och beskrivs ha en låg värdering och goda utsikter.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Novo Nordisk, Protector Forsikring och DSV med portföljvikter om 5,88, 5,56 respektive 4,92 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.