Ridge Capital, som investerar i nordiska högavkastande företagsobligationer med en månatlig handlad hedgefond med specialfond/struktur, steg 1,5 procent i februari. Sedan årsskiftet har strategin avkastat 2,0 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Christoffer Malmström och Måns Levin.

Förvaltarduon konstaterar inledningsvis att månaden gav en positiv nettoavkastning i ett marknadsklimat präglat av svängande riskaptit globalt. Den största delen av avkastningen kom från löpande kupongintäkter som bidrog med 1,1 procentenheter, medan selektiv positionering i både nya och befintliga krediter stod för resterande bidrag.

High yield-marknaden utvecklades mer blandat under månaden. Kreditspreadarna ökade något, där amerikansk high yield avslutade februari på 291 baspunkter och europeisk high yield på 279 baspunkter. Samtidigt stod den nordiska high yield-marknaden emot relativt väl i den mer riskaverta miljön och steg 0,8 procent under månaden.

Enligt förvaltarna stöds segmentet bland annat av en hög andel rörliga räntor, starka obligationsvillkor och en kreditvänlig dokumentationsstruktur.

Vidare uppges att nordiska kreditspreadar i stort sett var stabila kring 484 baspunkter, och utvecklingen drevs främst av bolagsspecifika händelser snarare än breda marknadsrörelser.

Bland strategins största positiva bidragsgivare fanns obligationer kopplade till Heimstaden som bidrog med omkring 0,2 procentenheter. Även Harmony bidrog med cirka 0,2 procentenheter efter strategins deltagande i en nyemitterad obligation kopplad till en avknoppning från betalningsbolaget Worldline. Dayes bidrog med 0,1 procentenhet, stödd av fortsatt stabil operativ utveckling inom bolaget.

Ytterligare bidrag kom från en obligation kopplad till Ritz-Carltons kryssningsverksamhet, som steg efter fortsatt stöd från ägarna i arbetet med att skala upp verksamheten.

En mindre grupp positioner utvecklades svagare under månaden, främst av tekniska och likviditetsrelaterade skäl snarare än försämrad kreditkvalitet.

Förvaltaren uppger avslutningsvis att strategin fortsatt är selektiv i kapitalallokeringen men ser en god tillgång på nya investeringsmöjligheter och felprissättningar på den nordiska kreditmarknaden.

Strategin hade vid månadsskiftet sin största geografiska exponering mot Sverige, med en andel om 41 procent, följt av Tyskland och Finland, där exponeringen uppgick till 21 respektive 6 procent.

Samtidigt var strategins största sektorallokeringar inom fastigheter, programvara och sällanköpsvaror med sektorvikter om 19, 17 respektive 13 procent.

Hugo Ringborn
Nyhetsbyrån Finwire

Strategin är reserverad för institutionella investerare, professionella investerare eller andra investerare som skriftligen har bekräftat att de är \"välinformerade investerare\" och har erhållit en värdering från ett kreditinstitut, ett investeringsföretag eller ett förvaltningsbolag som intygar investerarens expertis, erfarenhet och kunskap för att på ett lämpligt sätt värdera en investering i en RAIF-fond.

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.