STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Medicinteknikbolaget Stilles värdering speglar inte fullt ut förbättringarna i verksamheten eller möjligheterna som den starka balansräkningen ger.

Det menar SB1 i en analys där banken inleder bevakning av Stille med en köprekommendation och en riktkurs på 280 kronor, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på tisdagen.

Enligt bankens prognoser handlas Stille till en rabatt på 15 procent mot SB1:s grupp av nordiska medicinteknikbolag.

"Vi anser att en liknande potential för resultattillväxt och en stark balansräkning motiverar en värdering närmare jämförelsebolagen. Nettokassan och bolagets historik av förvärv ger dessutom potential från framtida transaktioner, vilket inte ingår i vårt grundscenario", skriver SB1.

Stille motiverar emellertid ännu inte samma multipel som bolag med en kontinuerlig förvärvsmodell eftersom endast tre förvärv har genomförts under de senaste fem åren, påpekar banken.

"Rabatten på 35 procent mot nordiska serieförvärvare inom hälsovård kan dock minska om Stille ökar förvärvstakten i linje med ambitionen", heter det i analysen.

Efter ett utmanande 2025 blev första halvåret 2026 en tydlig vändpunkt för Stille. Förbättrad produkttillgänglighet och leveranser från den stora orderstocken bidrog till en organisk tillväxt på 27 procent och en marginalförbättring på 210 baspunkter jämfört med föregående år.

Orderstocken är fortsatt hög och väntas ge en tillväxt över den underliggande marknadstillväxten på 5 procent, skriver SB1 som räknar med en genomsnittlig organisk tillväxt på 11 procent fram till 2028 och att den justerade ebit-marginalen stiger från 15,2 procent för de senaste 12 månaderna till 18,6 procent 2028.

Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt