Fonden Tellus Midas steg 1,7 procent i april, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 1,2 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Bo Pettersson och Anders Bruzelius.

Inledningsvis skriver förvaltarna att april präglades av kraftig volatilitet efter att Donald Trump aviserat agendan för sin så kallade "Liberation Day", där tullar på importer infördes i syfte att kompensera USA för handelsunderskott.

De oväntat höga tullarna fick världens börser att falla, men när tullarna mot Europa sköts upp med 90 dagar började marknaderna att återhämta sig.

"Osäkerheten kring tullar består men kanske drog marknaden ändå en lättnadens suck när det gick att dra en gräns för hur långt den amerikanska ledningen var beredda att utmana världen innan man lättade på trycket", skriver förvaltarna.

Vidare skriver förvaltarna att konjunktureffekterna hittills är begränsade, och lageruppbyggnad i flera delar av världen kan tyda på ökad handel. Förvaltarna ser dock en risk för stagflation i USA om tullarna blir långvariga.

Under månaden har fonden ökat sin exponering mot europeiska banker genom investeringar i Santander, Nordea, Handelsbanken, SEB, Danske Bank, BNP Paribas, Unicredit och Generali.

Samtidigt har innehavet i Meta Platforms minskats, medan positionen i Apple utökats. Fonden har även tagit nya positioner i Storytel och Fortnox.

Fonden har valt att ha en hög likviditet på 15 till 20 procent på grund av det osäkra marknadsläget.

Avslutningsvis skriver förvaltarna att ett avtal mellan USA och Kina kan utlösa ett lättnadsrally, vilket de bedömer som sannolikt eftersom båda parter har intresse av en uppgörelse. De ser också att Europa vaknar till liv, drivet av en ny tysk regering som vill föra en expansiv finanspolitik.

"Upprustningen i världen lär fortsätta och tyvärr dyker det upp nya oroshärdar som nu senast mellan Indien och Pakistan. Försvarsindustrin kommer vara het under lång tid framöver med ett enormt investeringsbehov."

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Rheinmetall, Saab och Unicredit med vikter om 5,2, 4,0 respektive 3,9 procent.

Fonden hade vid månadsskiftet störst geografisk exponering mot Sverige, USA och Tyskland, med vikter om 30, 14 respektive 11 procent.

Leo Luthander
leo.luthander@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.