Den senaste tidens dollarförstärkning har fått aktiemarknaden att fokusera på våra exportbolag, framför allt de som är exponerade mot USA och andra marknader där varor och tjänster prissätts i dollar. De har ju tagit en hel del stryk av den svaga dollarn tidigare, så nu borde de få lite draghjälp av en starkare dollar.

De flesta breda svenska aktiefonder har en stor exponering mot exportbolag, vilket avspeglar sammansättningen av bolag på börsen. Swedbank Robur Exportfond har ännu större koncentration mot exportbolagen, på bekostnad av bland annat banker och fastighetsbolag som har en mer inhemsk inriktning.

"Exportfonden har en större exponering mot exportbolagen än börsen som helhet, varför den kan gynnas mer av en starkare dollar", säger Patric Naeslund som förvaltar den.

Dock är Kinnevik fondens största innehav och bolaget har inte så stor verksamhet i USA eller på marknader som prissätts i dollar. Annars är fonden fylld med dollarexponerade exportbolag så som Atlas Copco, SSAB och Getinge som fondens största innehav.

Men det finns en baksida också. Bolagen har även kostnader i dollar, till exempel inköp eller tillverkning så analysen är inte buslätt. Dessutom är en stor del av deras valutaexponering terminssäkrad, så förändringarna i växelkurserna slår inte igenom omedelbart.

En annan baksida är självklart den fallande konjunkturen som slår mot de flesta bolagen. Även om många av våra stora exportbolag hävdar att de har fulla orderböcker så borde långkonjunkturen förr eller senare slå även mot deras resultat.

Investmentbanken JP Morgan är försiktig till verkstadsbolagen och tror att de kan få det tufft den närmaste tiden. Men nästa år, då förväntar de sig att bolagen kan få ett uppsving med hjälp av lägre räntor och starkare konjunktursignaler.

Med andra ord är det inte lätt att veta vilka faktorer som väger tyngst på vågen och åt vilket håll utvecklingen kommer att gå. Men Robur Exportfond borde passa de som tror på en starkare dollar och på att verkstadsbolagen fortsätter att leverera goda vinster.