De flesta bedömare är övertygade om att vi kommer att få leva med ett högt oljepris. Att investera i företag verksamma inom sektorn oljeservice är ett intressant sätt att ta del av de höga oljepriserna samtidigt som man slipper prospekteringsrisken som finns hos traditionella oljeföretag. Vi har vaskat fram ytterligare ett guldägg, nedan ser du argumenten.

Som vi tidigare konstaterat görs en allt större del av nya oljefyndigheter ute till havs, i många fall på extrema djup. Det senaste exemplet på detta är den fyndighet som nyligen påträffades utanför Brasilien. Fyndigheten innehåller mellan 3,7 och 16 miljarder fat olja varav den sannolika volymen anges till 7,9 miljarder fat.

Fyndigheten finns 23 mil utanför Rio de Janeiro på ett havsdjup av 2 000 meter. Till detta kommer att företaget måste borra ytterligare 5 000 meter genom sand, sten- och saltlager för att nå oljefyndigheten.  Fyndigheten visar tydligt på vilka svårigheter som oljeföretagen har att lösa för att komma åt en allt mer svårtillgänglig naturresurs.

För detta gigantiska projekt, liksom många andra, ökar efterfrågan på tjänster och produkter för att klara oljeutvinningen. Norsk industri är här bland de ledande i världen för att tillhandahålla dessa tjänster.

Vi adderar idag på ytterligare ett företag till den lista köpvärde oljeservicebolag som vi tidigare publicerat.

Det företag vi väljer att lyfta fram är Siem Offshore.  Företaget, som knoppades av från Subsea 7 så sent som år 2005 har i dagsläget en flotta som omfattar 43 fartyg, varav 9 är under byggnation. Fyra av de fartyg som är under nybyggnation har kontrakterats av den brasilianska oljejätten Petrobras. Kontraktet löper på fyra år med möjlighet för Petrobras att förlänga avtalet. Dagshyran uppgår till 48 800 dollar, vilket var ett högre pris än vad marknaden räknat med.

Företaget har plattform supply  vessles (PSV), som namnet antyder, för att frakta ut förnödenheter till oljeriggar.  Multi role supply vessles (MRSV) som är fartyg försedda med lyftkranar avsedda för verksamhet på havsbotten. Den tredje typen av fartyg är ancor handling tug supply vessles (AHTSV).  Den sistnämnda fartygstypen är byggd för att kunna ankra och bogsera oljeriggar.

Långa kontrakt ger en förutsägbarhet i intäkter och resultat. Vid utgången av år 2010 uppgick orderboken till 1 miljard dollar. Värderingsmässigt tillhör Siem Offshore de lägst värderade i sektorn. För innevarande år räknar marknaden med ett resultat omkring 85 miljoner dollar, vilket ger ett p/e-tal på 9. I takt med att de nya fartygen tas i drift kommer resultatet att öka ytterligare. För 2012 är bedömningen att resultatet kommer att hamna på 95 miljoner dollar, vilket ger ett p/e-tal omkring 7,8.

De långa kontrakten gör även att vi inte anser att nettolåneskulden på 862 miljoner dollar utgör något större hot mot företaget.

De fyra företag vi valt att lyfta fram inom den norska oljeservicesektorn, Fred Olsen Energy, Petroleum Geo-Services, Seadrill samt Siem Offshore ger enligt vår uppfattning en bra mix mot ett högintressant område som kommer att gynnas av höga oljepriser samt en allt mer omfattande utvinning av olja till havs. Rekommendationen för samtliga fyra företag är Köp.

Läs våra övriga analyser av norsk oljeservice här:Rätt tid att titta på norsk oljeservice(Fred Olsen, Petroleum Geoservices)Seadrill - vinnare på kort och lång sikt