Investmentbanken Morgan Stanley ser flera paralleller mellan den nuvarande situationen och tiden direkt efter andra världskriget.

Båda perioderna föregicks av 10–15 år av mycket lätt penningpolitik som sedan nådde sitt crescendo med en stor extern chock i form av andra världskriget respektive coronapandemin.

På 1930-talet behövdes en lätt penningpolitik för att lindra effekterna av den stora depressionen som slog till i början av decenniet samma sak med penningpolitiken efter den brustna it-bubblan år 2000 och efter terrorattackerna mot USA 2001.

Det är den enda två gångerna under de senaste hundra åren när den amerikanska korträntan legat på minus.

I sådana perioder när priset på pengar är noll lockas makthavarna att driva staten med stora underskott som finansieras genom lån. Det skedde då och det har skett nu med en statsskuld i USA på långt över 100 procent av BNP.

I dagens penningvärde kostade andra världskriget USA runt fem biljoner dollar. Pandemin har totalt sett kostat något mer.

Efter att den externa chocken avvärjts sjösätts massvis med statliga stimulanser i kombination med stark uppdämd efterfrågan från hushållen samtidigt som stora flaskhalsar bildats i världsekonomin. Det ledde till hög inflation i slutet av 1940-talet och det har lett till hög inflation nu.

Morgan Stanley anser att perioden 2020–21 är en form av kondensat av perioden 1942–1946 och att det tyder på att vi nu strukturellt befinner oss i en liknande situation som direkt efter kriget.

Om historien på något sätt är en guide här betyder det att inflationen kommer att vara högre än vad vi vant oss vid, de ekonomiska cyklerna kommande två decennierna kommer att vara kortare och riskerna på aktiemarknaderna kommer att vara större.

Under de 16 åren mellan 1945–1961 upplevde den amerikanska ekonomin inte mindre än fem recessioner.

Den genomsnittliga cykeln varade bara i 44 månader. Recessionerna och nedgångarna i det amerikanska storbolagsindexet S&P 500 varade under de här åren i genomsnitt bara i tio månader.

I genomsnitt var nedgångarna från respektive senaste topp -20 procent alltså det som brukar kallas björnmarknad.

De fyra cyklerna innan perioden 1945–1961 hade i genomsnitt varat i 102 månader och recessionerna hade i sin tur varat längre.

Följ mig på gärna Twitter

Följ Placera på Facebook , LinkedIn,TwitterYouTube och på Soundcloud