Det var dystra tongångar på världens börser under förra veckan. Den svenska börsen backade med hela 4,0 procent medan S&P500 tappade 1,4 procent och Stoxx600 med 2,9 procent.

Ett starkt bidragande skäl till försiktigheten var att det så sakteligen började sjunka hos investerarna att både Federal Reserve och ECB står redo med nya räntehöjningar. Något som Fed-chefen Jerome Powell klargjorde i samband med sina tal inför kongressen och som flera ECB-ledamöter var ute och klargjorde under veckan. Alla förstås med hänvisningen till den envist höga inflationen, som av allt att döma blir rejält tuff att få ner till mer hanterbara nivåer.

Ännu lite dystrare blev det när de preliminära inköpschefsindexen för juni rullas ut under fredagen. Det var i princip bara besvikelser med rejält sura företag och en tjänstesektor som uppvisar lite dämpad optimism även om indexen här fortfarande hankar sig över 50-strecket. I Sverige slapp vi fredagens börsnedgång då vi tagit en paus för midsommarfirande. Annars hade nog veckofacit på börsen blivit ännu något dystrare.

En ytterligare sak som däremot påverkade den svenska börsen negativ var att både Bank of England och Norges bank drämde till med större räntehöjningar än väntat. Det sätter ytterligare press på Riksbanken inför det räntebesked som banken ska lämna på torsdag. Ränteförväntningarna har justerats upp och på marknaden prissätts numera lite drygt två räntehöjningar under återstoden av 2023. Risken är förstås att Riksbanken, liksom sina syskonbanker, väljer att höja räntan med 50 punkter, även om både vi på Placera och analytikerkåren hoppas på en mindre höjning. Att hoppas på att Riksbanken ligger still är nog en alldeles för from förhoppning. För en räntehöjning talar dessutom att kronan fortsatt att tappa och under förra veckan tidvis var rekordsvag mot euron.

En annan av veckans nervösa höjdare är juni månads preliminära inflationssiffror för EMU-området som publiceras på fredag. Analytikerna väntas sig visserligen att den breda inflationen fortsätter att sjunka men att den allt viktigare kärninflationen letar sig uppåt. Det lär i så fall spä på spekulationerna om att ECB höjer räntan i samband med julibeskedet. Något som kan bidra till en lite dyster avslutning på den här börsveckan.

Annat att hålla särskild koll på är måndagens IFO-index från ett recessionsdrabbat Tyskland, torsdagens konjunkturbarometrar för Sverige och EMU-området samt fredagens inköpschefsindex från Kina.

Dessutom kommer en del siffror kring humöret bland amerikanska hushåll och läget på bostadsmarknaden. Fredagens PCE-deflator är också värd att hålla koll på eftersom det är Federal Reserves favoritmått avseende inflationsutvecklingen.

Måndag

Det viktiga IFO-indexet för Tyskland publiceras. Risken är att det är fortsatt dyster läsning som tyder på att landet fortsatt befinner sig i en tekniks recession med sjunkande BNP. I alla fall tyder förra veckans inköpschefsindex på att det blir ett tämligen svagt utfall även för IFO-index, som bygger på ungefär samma princip men som har ett större underlag.

Tisdag

Producentpriserna i Sverige lär ha dämpats ytterligare i maj och årstakten kan ha sjunkit under nollstrecket. Amerikanska bostadspriser har haft en förvånande stark utvecklingen under inledningen av 2023 och en stor anledning är att hushållen fortsätter att spendera och har en, givet läget, ganska positiva syn på tillvaron. Vi får se om dessa trender håller i sig. Orderingången på varaktiga varor väntas däremot ha backat lite i maj.

Onsdag

Tyska hushåll är deppiga och det väntas även konfidensindikatorn fortsätta att visa. Den svenska hushållsutlången har utvecklats påfallande svagt i inledningen av 2023. Nu ser det dock ut som att bostadspriserna stabiliserats och det kan möjligen ha gett bostadsutlåningen lite luft under vingarna i maj.

Torsdag

Fullt fokus på Riksbankens räntebesked. En räntehöjning tycks mer eller mindre given men hur stor det slutligen blir är fortfarande en öppen fråga. Dessutom är nyfikenheten stor på den räntebana som Riksbanken kommer att presentera. Ser banken fler räntehöjningar framför sig eller är det dags för en paus? Lite i skymundan kommer konjunkturbarometrar från både Sverige och EMU-området. Kan bli lite dyster läsning.

Fredag

Viktiga inköpschefsindex från Kina som haft en trögare ekonomisk återhämtning än väntat. Svaga siffror kan möjligen trigga fler stimulansåtgärder. Annars mest fokus på inflationssiffrorna för EMU-området och USA där den förstnämnde har mest tyngd den här gången. I EMU-området väntas visserligen den breda inflationstakten, KPI, fortsätta sjunka men risken är att kärninflationen rör sig uppåt och i så fall spär på förväntningarna om kommande räntehöjningar. PCE-deflatorn för USA lär också ligga på en obekvämt hög nivå.