I takt med att fler handelsavtal sluts kommer Volvos orderingång öka. Det menar Handelsbankens industrianalytiker Hampus Engellau som har en köprekommendation på aktien.

Aktien är undervärderad

Enligt Hampus Engellau är Volvos aktie undervärderad. Han tror att lastbilsmarknaden kommer att vända upp 2026, och att Volvos vinst kommer att vara högre nästa år än i år.

Analytikern pekar ut Nordamerika som den marknad med störst tillväxtpotential för Volvo.

"Tittar man på den amerikanska lastbilsmarknaden så finns det ett utbytesbehov av gamla lastbilar. Det som gör att man inte beställer så mycket lastbilar nu är mer osäkerhet kring handelsavtal", säger han, och fortsätter:

"Jag tror att vi kommer få fler handelsavtal på plats innan året är slut. Europa är ett stort steg, till exempel."

Förbättring i ordrarna efter handelsavtal

Handelsavtal tydliggör spelreglerna vilket gör det lättare för företag att fatta beslut om investeringar.

"Det ser vi nu. Vi såg en liten förbättring i ordrarna nu efter handelsavtalet med EU", säger Hampus Engellau.

Analytikern tror dock att den största utvecklingen kommer att ske i fjärde kvartalet.

"Man brukar säga att stora "big fleet season" börjar i mitten av september-oktober, och då bör ordrarna ta fart igen", säger Engellau.

Ståltullar har påverkat

Hampus Engellaus analys är att det är USA:s tullar på stål som främst tyngt Volvo.

"Ståltullarna har påverkat nästan alla lastbilstillverkare på komponentsidan, vilket gjort att man har varit tvungen att höja priset med 1-2,5%", säger han.

Prisökningen har hållit tillbaka nybeställningarna.

Volvo har fordonstillverkning i USA, och det som säljs i landet produceras inom dess gränser. Därför har bolaget haft en bättre situation än lastbilstillverkare som har sin produktion i Mexiko.

För att importera lastbilar från Mexiko till USA har tullen legat på 25%.

"Försäljningen kommer växa"

Idag står Volvo-aktien i 272 kr. Hampus Engellau har satt en riktkurs för aktien på 335 kr.

"Vi tror att försäljningen kommer att växa 10% nästa år, och att EBIT kommer växa nästan 20%", säger han.

Värderingen av Volvo förutsätter dock att det finns handelsavtal på plats. Enligt analytikern bekräftar handelsavtalet mellan EU och USA som slöts förra veckan Handelsbankens syn på Volvo inför nästa år.

Stor utdelning att vänta

I våras delade Volvo ut 18,50 kronor per aktie - varav 8,50 kronor i ordinarie utdelning. Aktieägarnas kassaflöden från lastbilsjätten kommer öka ytterligare framåt, enligt Handelsbankens analytiker. Han räknar med 19 kronor per aktie nästa år, och ytterligare höjda utdelningar därefter.

Får Engellau rätt kommer Volvo dela ut 38,6 miljarder nästa år.

"När man väl ska ta beslut om att dela ut pengar så har man ett starkt kassaflödesår bakom sig, och troligen förbättrat utsikterna i Europa och Nordamerika nästa år", säger han.

Nyckeltal för Volvo B från Handelsbanken

Källa: Handelsbanken