Det statliga bolåneinstitutet SBAB aviserade på onsdagen en höjning av tremånadersräntan med 7 punkter till 2,25 procent. Samtidigt sänktes räntorna på tre till fem års bundna löptider. SBAB:s ränta på ett femårslån är nu 3,95 procent. Det ser onekligen lågt ut.

Handelsbanken var i veckan senast i raden av dem som nu anser att ränteläget är sådant att det uppstått ett unikt tillfälle att binda lånen och göra en bra affär. Även Swedbank har nyligen sagt liknande.

Ingen kan dock veta hur räntorna utvecklar sig på flera års sikt. Och bankerna har intresse av att binda upp sina kunder på lång tid. Sådana här uttalanden baseras dessutom alltid på mer eller mindre kvalificerade gissningar. Så gör också denna artikel. Men genom att jämföra olika gissningar med varandra går det ändå att få en uppfattning om färdriktningen.

Och färdriktningen för den korta räntan är uppåt, det råder inget tvivel om den saken. Den som däremot binder räntan nu vet exakt hur stora räntekostnaderna blir framöver.

Enligt Riksbankens ränteprognos kommer reporäntan att ligga på omkring 3,75 procent i en bit in i år 2013.

Som framgår av bilden är det ett rejält spann av osäkerhet omkring huvudscenariot som är den streckade linjen. Med 50 procents sannolikhet kommer reporäntan hamna inom det ljusblå fältet. Men om det streckade scenariet blir verklighet kommer listpriset på en tremånaders boränta att vara omkring 5,50 procent om tre år, givet att bankerna inte höjer sina marginaler på cirka 1,7 procentenheter ytterligare.

Det kan jämföras med att binda räntan på tre år i dag till en ränta på 3,24 procent. Vid första anblick ser det ut som en "no brainer" att binda räntan på den lägre nivån.

Men - man ska inte glömma bort att den som har rörligt får en lägre ränta i början, innan den har kommit upp ovanför den bundna nivån. Därför måste man räkna med en genomsnittsränta för perioden för att det ska bli jämförbart med det bundna alternativet.

Att ligga med tremånaderslån i tre år från nu ger en snittränta på 3,80 procent om Riksbankens ränteprognos slår in. Det är alltså fortfarande mer än det bundna alternativet som finns idag på 3,24 procent. Vid ett lån på 1 miljon kronor ger det en vinst på drygt 24 000 kronor på tre år att binda räntan i detta scenario. Ett lån på 2 miljoner ger en relativ vinst på 48 000 kronor. Det är pengar som märks i plånboken. Så här långt ser det alltså fortfarande attraktiv ut att binda på tre år.

Kruxet är att nästan ingen annan på räntemarknaden tror på Riksbankens prognos. De flesta anser att räntan kommer att höjas i långsammare takt.

"Prissättningen på obligationsmarknaden visar att marknaden räknar med en reporänta som i början av 2012 ligger nästan en hel procentenhet under Riksbankens prognos", säger Johan Javeus, chefsstrateg på SEB.

Om vi baserar vårt räkneexempel på marknadens antaganden, vilka faktiskt ligger till grund för prissättningen på obligationer och andra ränteprodukter, hamnar det bundna alternativet i betydligt sämre dager. Det blir fortfarande lite billigare att binda, men vinsten på tre år blir 4 800 kronor för den som har ett lån på 1 miljon. Den summan är försumbar med tanke på osäkerheten i sådana här beräkningar.

På längre sikt är det fortfarande billigare att ha kort löptid. Femåringen är dyrare än vad tremånaders blir i snitt om man räknar med att reporäntan planar ut omkring 4 procent. Riksbanken gör inte en prognos som är så lång. Så att jämföra en femåring med tremånaders är ett skott i mörkret.

Den som söker förutsägbarhet i sin privatekonomi kan så klart binda sin ränta på en längre löptid.  I så fall ser tre år ut att vara den mest förmånliga löptiden med marknadens ränteantaganden. Se tabellen nedtill. Här kan det till och med finnas pengar att tjäna.

Men det finns flera argument som talar för att ändå ha rörligt.

Dels är det helt säkert billigare i början med rörligt, dels är den framtida vinsten osäker. Du kan ju alltid spara mellanskillnaden mellan den rörliga räntan och en bunden och själva tjäna någon procent på placeringen.

Dessutom är du med ett rörligt lån fri att byta bank inom loppet av tre månader. Därmed har du en ständig förhandlingsposition som du annars avsäger dig. Många har ju faktiskt förhandlat till sig en rabatt på listpriset på sina tremånadersräntor. Rabatter på de bundna lånen är desto ovanligare.

FOTNOT:

Räntorna utgår från SBAB:s listpriser och beräkningarna tar inte hänsyn till eventuella rabatter. Snitträntan på tremånaders löptid baseras på reporäntan plus 1,75 procentenheter, vilken är SBAB:s marginal idag. Beräkningen gör antagandet att den rörliga räntan planar ut om tre år.

Tabellerna är ändrade sedan publicering för ett räkenfel. Snittet för år 4 och 5 ökar även om räntan planar ut.