Året har börjat bra för lyxsektorn. Det menar Flavio Cereda som förvaltar GAM Multistock Luxury Brands.

“Det sista kvartalet 2025 var ganska bra. Starten på 2026 var ännu bättre."

Enligt Cereda är lyxsektorn i hög grad beroende av två kundgrupper: amerikaner och kineser.

Den amerikanska kunden är fortsatt stark. Under första kvartalet bedömer han att amerikanska lyxutgifter var upp 8–10%.

Kina, som varit en svag punkt för sektorn, har också vänt till positiv tillväxt. Cereda var nyligen i landet och beskriver resan som en bekräftelse på att utvecklingen går åt rätt håll.

“Kina var förmodligen upp 5–6%. Vissa köpcentrum ökade försäljningen med 20% i januari och februari, men då ska man komma ihåg att samma period i fjol var väldigt svag”, säger han.

Effekter i Gulfregionen

Hittills har kriget i Mellanöstern inte påverkat den amerikanska lyxkonsumtionen nämnvärt. Kreditkortsdata pekar fortfarande mot en robust amerikansk lyxkonsumtion, enligt Cereda. Men han räknar med att inflation, resestörningar och ökad osäkerhet får effekt senare under året.

Den direkta effekten syns främst i Gulfregionen, som han uppskattar står för omkring 6% av sektorn. Där har köpcentrumen i mars och april varit ned 60–70% på årsbasis.

“Turisterna är borta”, säger han.

Han bedömer att Gulfregionens andel av lyxmarknaden kan falla från 6 till 4%. På sektornivå blir effekten därmed hanterbar.

“Det är negativt, men det är ingen katastrof.”

3% lyxkonsumenter

Den större risken är den indirekta effekten på den aspirerande lyxkonsumenten – kunden som sparar för att köpa en väska, ett plagg eller en accessoar.

Flavio uppskattar att omkring 3% av världens befolkning har finansiell kapacitet att köpa lyx. Gruppen består av superrika, rika och aspirerande kunder. De två första grupperna påverkas i liten utsträckning av dagens oro. Den tredje är känsligare.

“För den aspirerande kunden spelar humöret stor roll. Är man orolig för jobbet, räntorna eller inflationen spenderar man mindre.”

Inför året räknade Flavio med 4–5% organisk tillväxt för sektorn, efter två i princip flata år. Nu har prognosintervallet breddats från +4% till -3%, beroende på hur länge oron består.

Positiv på sikt

På tio års sikt är han däremot fortsatt positiv. För tio år sedan kunde omkring 2% av världens befolkning köpa lyx. Nu är siffran 3%. Om den går mot 6%, drivet av växande medelklasser i tillväxtmarknader, skapas betydande strukturell tillväxt.

“Den långsiktiga profilen är fortsatt väldigt positiv för sektorn.”

Cereda avfärdar snacket om generell “lyxtrötthet”.

“Varumärken som förnyar sig, erbjuder nya produkter och förstår vad kunden vill ha klarar sig utmärkt. Om du säljer samma saker som för tio år sedan, men till dubbla priset, då har du problem.”