"Det har varit ett vilt år för den svenska ekonomin", skriver Bank of America i en ny rapport.

"I vår Year Ahead-rapport i november 2024 målade vi upp bilden av en gradvis återhämtning, med begränsade inflationstryck, vilket skulle leda till att Riksbanken sänkte räntan till 1,75% vid utgången av 2025. Sedan dess har vi sett närmast historiska svängningar i makrostatistiken, till följd av stora revideringar (tillväxt) och tillfälliga faktorer (särskilt inflationen)."

Banken är försiktigt optimistiska inför tillväxten nästa år och räknar med en BNP-tillväxt på 2,1% 2026. Inflationen tror de faller tydligt under målet - med en genomsnittlig KPIF på 1,2% och KPIF exklusive energi på 1,3% under nästa år.

"På inflationssidan väntas starka baseffekter, den stora momssänkningen i april och begränsade underliggande inflationstryck leda till att både KPIF och KPIF exklusive energi faller tydligt under målet nästa år", står att läsa.

Bankens huvudscenario är att inflationen kommer ligga under målet även under 2027, men de ser uppåtrisker under andra halvåret 2027.

Räntan

BofA räknar med att Riksbanken låter räntan ligga kvar på 1,75%.

"Vi ser inga ytterligare räntesänkningar framför oss, men räntehöjningar är heller inte sannolika – även med starkare tillväxt är ekonomin långt ifrån att vara överhettad", skriver BofA i analysen.

Även om banken inte räknar med räntehöjningar, utesluts det inte helt, utan en mindre justering uppåt till 2% skulle kunna ske.

"Om tillväxten tydligt och varaktigt överraskar på uppsidan och återhämtningen på arbetsmarknaden innebär att inflationen 2027 hamnar på en högre bana än vi räknar med. Men i dagsläget betraktar vi detta som en risk för räntebanan under 2027 – inte för nästa år."

Positiva till kronan

Sett till den svenska kronan så är BofA positivt inställda in i 2026.

"Vi förblir positiva till både kronan och norska kronan in i 2026, med stöd av såväl externa som inhemska faktorer: en svagare dollar, förbättrad europeisk tillväxt, stabila inhemska utsikter och gynnsamma räntedifferenser, samtidigt som positioneringen i båda valutorna är låg."

Däremot riskerar energipriserna att bli en motvind för den norska kronan, enligt banken.

Vid utgången av nästa år räknar BofA med att EUR/SEK står i 10,50 (USD/SEK 8,61) och EUR/NOK i 11,30 (USD/NOK 9,26).

"Vi har något större övertygelse om den svenska kronan."

Idag står EUR/SEK i 10,95. USD/SEK står i 9.40.

Negativa till dollarn

Banken uppger att de fortsatt är negativa till dollarn.

"Vår negativa syn på USD drivs huvudsakligen – men inte enbart – av USA-specifika faktorer: lägre amerikanska räntor, risker kring Federal Reserves oberoende samt ett nytt behov av valutasäkring i dollar."

Bank of America skriver att skandinaviska valutor tenderar att utvecklas starkt i ett läge med en svag dollar, "givet deras karaktär av så kallade högbetavalutor".

Banken lyfter också att både svenska och norska kronan "gynnas av en sannolikt fortsatt stark global konjunktur och ett positivt risksentiment under 2026".