Var selektiv, men var inte rädd för aktier. Det är budskapet i den senaste marknadsrapporten från världens största kapitalförvaltare, Blackrock.

Trots att nyhetsflödet domineras av turbulensen i Mellanöstern, så fortsätter Wall Streets ledande index att slå nya rekord. S&P 500 har stigit över 10% den senaste månaden.

Huvudförklaringen är att vinstprognoserna i USA har justerats upp under våren. Det säger Blackrocks chefsstrateg Karim Chedid, som är inriktad på Europa, Mellanöstern och Afrika. Han menar att detta har lett till en tydlig vändning i sentimentet bland investerare under april.

"När börserna föll i mars så gick värderingarna ner – samtidigt som vinstestimaten steg. Det betyder att aktier har blivit billigare, och det har verkligen haft en positiv effekt på riskviljan", säger Chedid.

Ny AI-fas

Strategen pekar ut AI som den stora drivkraften till de uppskruvade förväntningarna. Det handlar dels om ökade investeringar som kan ge lyft på flera håll i ekonomin, och dels om att bolagen kan vässa sin egen lönsamhet med den nya tekniken.

Enligt Blackrock är det tydligt att AI-boomen har gått in i en ny fas som gynnar fler sektorer än bara de största teknikjättarna.

"Vi ser att gapet mellan de största bolagen, de så kallade Magnificent Seven, och resten av marknaden krymper. Vinsttillväxten breddas nu ut till fler sektorer", säger Chedid.

Blackrock tror bland annat att industri- och energibolag kan bli vinnare på grund av det enorma behovet av elkraft till datacenter. Men även halvledare och applikationer pekas ut som intressanta sektorer.

Ta skydd i HALO

Samtidigt väntas teknikskiftet även skapa många förlorare. De senaste månaderna har mjukvarubolag fallit tungt på börserna, av rädsla för att deras tjänster ska bli utkonkurrerade av AI.

I Blackrock-rapporten lyfts begreppet HALO (High Asset, Low Obsolescence) fram som ett skydd för investerare. Det handlar om att satsa på bolag med stora fysiska tillgångar som inte riskerar att bli omoderna.

"Börsnoterade bolag inom infrastruktur och allmännytta (utilities) är perfekta exempel på detta. De har en vallgrav runt sina vinster som inte hotas av AI-utvecklingen", säger Karim Chedid.

Diversifiera med guld

Chefsstrategen är generellt optimistisk till aktier givet möjligheterna inom AI, men samtidigt betonar han vikten av diversifiering. En tydlig risk han ser är att kriget i Iran och störningarna i Hormuzsundet kan driva upp inflationen.

Detta scenario skulle kunna sänka både obligationer och börsen samtidigt. Blackrock förespråkar därför att aktieportföljen diversifieras med "likvida alternativ", som inte rör sig i samma riktning som börsen.

"Det kan till exempel vara marknadsneutrala hedgefonder eller makrohedgefonder som har strategier för att hantera just de risker vi ser", säger Chedid och fortsätter:

"Jag skulle även drista mig till att peka på guld. Dynamiken mellan utbud och efterfrågan förblir mycket gynnsam, och vi anser att guld fortfarande har en roll att fylla som diversifiering i portföljen."