STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Amerikanska aktier är inte så dyra som de kan verka. Värderingarna återspeglar fortfarande inte fullt ut omfattningen av den produktivitets- och vinstökning som drivs av AI.

Det menar den brittiska banken HSBC Private Banks globala investeringschef Willem Sels, rapporterar Bloomberg.

Willem Sels noterar i sammanhanget att värderingsskillnaden mellan USA och Europa har minskat. Det amerikanska indexet S&P 500 handlas till omkring 19 gånger de förväntade vinsterna jämfört med knappt 15 gånger för Europas Stoxx 600.

”USA är inte dyrt. Marknaderna ifrågasätter hållbarheten i vinsttillväxten, men det är redan inprisat eftersom den skillnaden har försvunnit”, sade han i en intervju med Bloomberg Television.

Särskilt chiptillverkare har fått en lägre värdering eftersom investerare tvivlar på prognoserna för vinsttillväxten även under 2027. Denna skepsis tror Willem Sels minskar när företagen kan visa mer konkreta bevis genom orderböcker och framtida prognoser.

Investeringschefen är överlag positiv till aktier och menar att aktiemarknaderna upprepade gånger har skakat av sig volatilitet orsakad av nyhetsrubriker, eftersom ekonomier och företag har visat sig vara ”mer motståndskraftiga än vad människor trodde”. Regeringar och företag har dessutom agerat proaktivt när chocker inträffat i stället för att förhålla sig passiva.

Den enskilt största risken för aktier är enligt Willem Sels en kraftig uppgång i obligationsräntorna. Han pekade ut en amerikansk tioårsränta på omkring 5 procent som en möjlig utlösare för ökad volatilitet och instämmer därmed i tidigare uttalanden från JP Morgan och Barclays om att just 5-procentsnivån för den amerikanska tioåringen är psykologiskt betydelsefull och som potentiellt kunde leda till en kraftig, impulsiv reaktion på aktiemarknaden.

När det gäller Europa sade Willem Sels att regionen är mindre sårbar för en energichock än vad man tidigare befarat. Han beskrev Europa som ett bra sätt för investerare att diversifiera portföljer som är tungt exponerade mot den amerikanska AI-handeln, enligt Bloomberg.

Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt