Fonden Carnegie All Cap A minskade 2,09 procent i september. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 3,75 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Anna Strömberg och Viktor Henriksson.

Aktiemarknaden uppvisade stora kursrörelser under månaden och stängde till slut drygt 1 procent på minus. Börsen föll inledningsvis när dyrare energi drev upp räntorna. Samtidigt bidrog högre råvarupriser och väderfenomenet El Niño till en ökad risk för livsmedelsinflation. En del av börsfallet återhämtades senare under månaden.

Inför oktobers rapportsäsong pekar förvaltarna på en viss osäkerhet kring företagens resultat. Samtidigt bedöms bolagen ha visat förmåga att stå emot tidigare kriser. Tillsammans med de senaste kvartalens omfattande orderingångar ger detta enligt förvaltarna anledning att räkna med en fortsatt stabil vinstutveckling.

Munters tillhörde de innehav som hade en svag kursutveckling. Bolaget har under flera kvartal fått in stora ordervolymer, men lönsamheten har ännu inte förbättrats i motsvarande utsträckning. Problemen kopplas bland annat till att produktionsstarten vid en ny amerikansk fabrik dragit ut på tiden och att bristen på komponenter begränsat leveranskapaciteten.

Situationen har även medfört växande lager och försämrat kassaflöde. Förvaltarna betraktar dock svårigheterna som övergående och framhåller att efterfrågan fortfarande är hög, inte minst från datacentersegmentet.

På den positiva sidan återfanns flera bolag med koppling till konsumtion och byggverksamhet. Inwido och Skanska steg under månaden, liksom NCC, som åter tagits in i portföljen.

Förvaltaren har börjat öka exponeringen mot NCC, delvis mot bakgrund av möjligheten till stöd från en starkare konjunktur. Samtidigt framhålls att oväntade förändringar i ränteläget fortsatt utgör en känslighetsfaktor för sektorns aktier.

De största innehaven i fonden vid månadsskiftet var Volvo, Atlas Copco och SEB med vikter om 7,9, 7,1 respektive 6,4 procent.

Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.