Fonden Carnegie High Yield 3 SEK steg 0,40 procent i januari. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Niklas Edman och Gustav Ekhagen.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att makrobilden präglades av viss volatilitet under månaden, bland annat kopplat till geopolitiska händelser och en fortsatt osäker global konjunktur. Trots detta har riskaptiten på den nordiska kreditmarknaden varit god, stöttad av fortsatta inflöden till tillgångsslaget. Det har bidragit till stabil efterfrågan och ett aktivt primärmarknadsfönster.

Samtidigt beskrivs flera emissioner ha varit mer komplexa och utmanande, vilket gör att man fortsatt agerar selektivt. Prioriteringen är i bolag med stabil historik, tydliga kassaflöden och begränsad cyklisk exponering.

Enligt förvaltningen har flera befintliga emittenter under januari passat på att refinansiera eller utöka sina lån. I det sammanhanget valde man att förlänga delar av exponeringen i European Energy.

Även om förvaltarna generellt är försiktiga med längre löptider i ett läge där kreditmarginalerna är relativt pressade, såg de här en möjlighet att sprida exponeringen över två förfall och samtidigt höja den underliggande avkastningen något. Huvuddelen av portföljen har dock fortsatt kort löptid.

I sekundärmarknaden ökades i den korta obligationen från Orexo, som anses erbjuda attraktiv avkastning i relation till risk inför den planerade återlösen som tidigare kommunicerats. Samtidigt minskades innehav där värderingen ses som ansträngd. Bland annat avyttrades Circular Tire Solutions, då man bedömde att den potentiella avkastningen inte längre motiverade risknivån.

"Överlag bibehåller vi en defensiv portföljprofil, med fokus på stabila namn och god riskspridning. Trots relativt tajta kreditmarginaler i Norden erbjuder portföljen en bra underliggande avkastning, vilket ger en stabil grund för avkastningen även i ett mer osäkert makroklimat", avslutar förvaltningen.

Fondens största emittenter vid månadsskiftet var Bulk Infrastructure, Sveafastigheter och Bonheur med portföljvikter om 4,3, 3,2 respektive 2,5 procent. De största sektorerna var samtidigt fastigheter, industri och teknik.

Sverige var den största marknaden med en vikt på 49,7 procent, följt av Norge och Danmark på 22,3 respektive 8,6 procent.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.