STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Europeiska centralbankens mest effektiva okonventionella verktyg för att styra penningpolitiken är omfattande tillgångsköp, enligt ECB-rådsmedlemmen François Villeroy de Galhau.

Det rapporterar Bloomberg News.

I en debattartikel som publicerades på måndagen – i kölvattnet av ECB:s senaste strategigranskning – skriver den franske centralbankschefen att så kallad kvantitativ lättnad (QE) "bör vara vårt förstahandsval för att uppnå en varaktig förändring när styrräntan redan är nere på noll".

Trots tidigare invändningar mot QE – bland annat risker för tillgångsbubblor, ökad ojämlikhet och förluster hos vissa centralbanker i euroområdet – anser Villeroy att det är att föredra framför negativa räntor.

Andra verktyg, såsom långfristiga refinansieringstransaktioner (LTRO) och det så kallade Transmission Protection Instrument (TPI), bör enligt honom främst användas för att säkerställa att penningpolitiska signaler får genomslag i eurozonens 20 medlemsländer. Det skriver han i en artikel i Les Echos.

Även om ECB:s strategiöversyn öppnar för att QE kan komma att användas igen, har flera ledamöter antytt att det kan ske mer återhållsamt. Bland annat har styrelseledamoten Isabel Schnabel tidigare uttryckt att verktygets kostnads–nytto-förhållande är "mindre gynnsamt" när det gäller att stimulera ekonomin, medan LTRO har visat sig effektivt för att öka bankutlåningen och är enklare att dra tillbaka.

Villeroy framhåller att översynen har klargjort behovet av "proportionerlig" användning av extraordinära verktyg och att riskerna med QE är hanterbara.

"Det finns olika sätt att kontrollera de potentiella riskerna för centralbankens balansräkning", sade han.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt