STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Federal Reserve kommer i nästa vecka troligen återigen att vägra sänka räntan, trots president Trumps högljudda krav.

Effekten av tullarna på prisnivåerna börjar nu gradvis bli tydlig, vilket talar för en avvaktande strategi. Det är därför troligt att Federal Reserve behåller styrräntan på 4,24-4,50 procent vid mötet som avslutas den 30 juli.

Det skriver Commerzbank i ett marknadsbrev.

De konstaterar att Federal Reserves oberoende är hotat på ett sätt som det inte varit på decennier.

Vita huset riktar allt fler attacker mot centralbankschefen Jerome Powell, och Donald Trump anklagar honom för att hålla räntan på en alltför hög nivå. Presidenten kräver omedelbara räntesänkningar och har upprepade gånger nämnt minskningar på 300 punkter eller mer. Han har dessutom antytt att han överväger att ersätta Powell i förtid med en centralbankschef som bättre passar hans egen linje.

Powell har dock fått stöd från flera framstående representanter för USA:s största banker, som betonat vikten av en oberoende centralbank. Även finansminister Scott Bessent har nyligen sagt att Powell kan sitta kvar som ordförande för styrelsen till maj 2026 om han så önskar. En avsättning verkar därför ligga utanför spelplanen, åtminstone för tillfället.

Fed riskerar dock att återigen väcka presidentens ilska om man beslutar att lämna räntan oförändrad vid nästa veckas möte, men det finns goda skäl för en sådan paus.

Även om den senaste inflationsstatistiken inte är särskilt alarmerande i sig, blir effekterna av de kraftigt höjda tullarna alltmer påtagliga. Till exempel har prisutvecklingen på varaktiga konsumtionsvaror (som bilar) vänt uppåt de senaste månaderna. Denna varugrupp brukar annars dämpa inflationen.

Pristrycket har hittills dämpats av att importörer byggde upp stora lager innan tullarna infördes, men denna dämpningseffekt väntas avta snart.

På det realekonomiska planet har sentimentet förbättrats på sistone, vilket synts i uppgången på aktiemarknaden. Den ekonomiska statistiken visar heller inga tecken på konjunkturnedgång. Detaljhandeln var förhållandevis robust i juni, och det finns ännu inga tydliga tecken på en försvagning på arbetsmarknaden. Arbetslösheten har legat stilla inom ett smalt spann mellan 4,0 och 4,2 procent under det senaste året.

Federal Reserve vill därför troligen samla in mer information om tullarnas effekter och väntas lämna räntan oförändrad vid nästa veckas möte.

Beslutet väntas dock inte bli enhälligt denna gång. Fed-guvernören Christopher Waller höll nyligen ett tal där han argumenterade starkt för en räntesänkning redan vid nästa möte.

Även guvernör Michelle Bowman verkar vara öppen för en snabbare räntesänkning. Men totalt sett bör Powell inte ha några större problem att samla en bekväm majoritet i FOMC bakom sin linje.

Vid nästa möte i september är det dock troligt att Fed sänker räntan.

"Då kommer sannolikt många av Donald Trumps internationella 'avtal' ha avslutats, vilket gör det lättare att bedöma den långsiktiga nivån på tullarna. Powell har vid flera tillfällen betonat att en sådan tydlighet är ett villkor för att justera penningpolitiken", skriver Commerzbank.

Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt