STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) En namnkunnig skara investerare står redo att stoppa in sina pengar i investmentbolaget Flat Capital efter att investmentbolaget, med Klarnagrundaren Sebastian Siemiatkowski som storägare och styrelseordförande, på måndagskvällen offentliggjort sin avsikt att ta 300 miljoner kronor genom en företrädesemission.

”Du, jag och andra småsparare får inte investera i Perplexety eller Open AI, men Flat Capital, genom styrelsen och kanske framför allt Sebastian (Siemiatkowski, reds anm), får ju det och det är en tydlig usp”, säger investmentbolagets vd Hanna Andreen till Nyhetsbyrån Direkt på tisdagen.

Teckningskursen i företrädesemissionen på 16 kronor följer samma mönster som tidigare emissioner, det vill säga en premie mot bolagets substansvärde men med en rabatt mot börskursen. ”Men det är ju ingen vetenskap så”, konstaterar Hanna Andreen, som uppger att kursen är satt efter diskussioner med bolagets investerare.

Flat Capital sattes på börsen under 2021 till 10 kronor per aktie och handlades på tisdagen kring 27 kronor efter en uppgång på runt 18 procent under tisdagen. Bland investmentbolagets investeringar ryms AI-sensationer som Open Ai, X.AI och Perplexity men även satellitbolaget Space X, logistikbolaget Instabee och självklart Sebastian Siemiatkowskis Klarna, som är det bolag Flat Capital investerat mest i även om några andra innehav har hunnit bli högre värderade.

Nyligen avslöjade Flat Capital och Sebastian Siemiatkowski att Flat Capital investerat cirka 34 miljoner kronor i det amerikanska hårdvarubolaget Io, som grundades av den tidigare Apple-designchefen Jony Ives och som Open AI lagt vantarna på för 6,4 miljarder dollar.

”Vårt mandat är väldigt enkelt. Det är att skapa aktieägarvärde så att folk som investerar i oss tjänar pengar. Vår usp är vårt nätverk av entreprenörer och duktiga investerare och vi investerar framför allt i bolag som är väldigt svåra att komma åt som småsparare.”

Hur Flat Capital bär sig åt för att hitta och investera i portföljbolag skiljer sig åt, men Sebastian Siemiatkowski är en självklar nyckel för att få tillgång till bolagen, som i många fall är bland de hetaste i techvärlden, enligt vd:n.

”I merparten av de investeringar vi har gjort har det funnits någon form av relation till bolagets tjänster, produkt eller team. Det kan komma från oss eller från Sebastian eller från någon annan i styrelsen. Men vägen in i de här bolagen är via Sebastian och hans starka renommé”, säger Hanna Andreen.

I takt med att investeringarna har blivit fler så har Flat Capitals varumärke samtidigt stärkts enligt vd:n. Efter en uppgång med över 70 procent sedan årsskiftet uppgår Flat Capitals börsvärde nu till lite drygt 1,5 miljarder kronor.

Trots att börsvärdet svällt rejält sedan noteringen gör investmentbolaget i flera fall relativt blygsamma investeringar.

Är det en fördel eller nackdel att ni ibland gör så pass små investeringar tror du?

”Det är en fördel på det sättet att vi har ett flexibelt mandat. De flesta fonder eller investerare kan inte gå in mindre för att de har ett snävt mandat där det är sagt på förhand hur stora investeringar man ska göra. Att vara mer opportunistisk och säga ’vi ville ha så här mycket men vi fick så här mycket’ och sen vara nöjd med det. Det ger oss möjligheten att komma in i de här bolagen och förhoppningsvis öka investeringen över tid”, säger Hanna Andreen och fortsätter:

”Jag ser inte mindre investeringar som något negativt. Jättetidiga bolag har ofta en väldigt hög risk så att gå in för tungt i jättetidiga bolag kommer också med en oproportionerlig risk. Då passar det ofta att gå in mindre. Sen finns det massor av exempel där vi gått in med mindre än vad vi velat.”

Hon exemplifierar med Flat Capitals investering i mjukvaruföretaget Lovable, som bolaget offentliggjorde i slutet av april och där Flat gick in med 1 miljon kronor. ”Det är klart att vi hade velat gå in med mer. Men nu fick vi gå in med 1 miljon och det är vi jätteglada för.”

Tror du att det kommer det bli svårare att göra sådana ”mindre investeringar” i takt med att ni växer och blir större tror du?

”Vi vill fortsätta göra det vi gör. Det finns exempel på bolag som inte bara tiodubblas utan kanske hundradubblas om det vill sig väl. Och om vi kan komma in tidigt och öka vår investering i de bolagen så finns det ett case för det”, säger hon.

Många av Flat Capitals mest uppmärksammade investeringar går att finna i USA, ett resultat av landets förmåga och historik att attrahera riskkapital och talang på samma ställe, enligt vd:n. De politiska vindarna det senaste året har dock lett till ett ökat intresse även för Europa, enligt Flat-chefen.

”Vi har sett att det skett väldigt mycket det senaste året när det kommer till viljan att investera i Europa. Kapital har börjat flytta till Europa och vi i Flat - som svenskar - vill stötta det svenska och europeiska ekosystemet. Jag skulle jättegärna göra fler investeringar i Sverige. Men den viktigaste uppgiften vi har är att maximera avkastningen och det måste vara prio ett.”

Trump-adminstrationen har av bedömare pekats ut som en av anledningarna till att kapital nu lämnar USA för Europa. En entreprenör med nära band till administrationen är entreprenören Elon Musk som står bakom bolag som Tesla, Space X och X.AI. Totalt har Flat Capital investerat 17,6 miljoner kronor i Space X och knappt 10,9 miljoner kronor i X.AI.

Ser ni någon politisk risk kopplad till Trump-administrationen, Elon Musk och era investeringar?

”Det är så otroligt svårt att bedöma de riskerna. Vi följer riskerna och våra bolag är självklart exponerade mot makroekonomiska och geopolitiska risker”, säger Hanna Andreen.

Flat Capital har ingen aktiv policy som förbjuder bolag från att investera i en viss typ av bolag på grund av, exempelvis, en excentrisk vd:s (läs Elon Musk) beteende.

”Jag har fått väldigt många frågor om det. Jag tycker Elon Musk är helknäpp när det kommer till hans politiska engagemang men jag kan inte låta bli att fascineras av hans entreprenöriella förmåga som är ’out of this world’. Jag beundrar kanske framför allt hans förmåga att våga driva förändring och tänka förbi vad som är möjligt och att få med sig människor på den visionen”, säger hon och fortsätter:

”Självklart tycker jag det är lite tråkigt och jag ställer mig inte bakom hans politiska engagemang. Men som entreprenör så är han bra i den bemärkelsen att han är ’galen nog’ att driva utveckling och attrahera talang, och vi tror på de bolagen vi har investerat i.”

Elon Musks bolag till trots så är det Sebastian Siemiatkowskis Klarna som är Flat Capitals viktigaste och största investering, med nära 94 miljoner kronor investerat. Den rosa banken var enligt samständiga medieuppgifter på väg mot en börsnotering i USA tidigare i år.

På grund av den rådande börsturbulensen i kölvattnet av president Donald Trumps tullutspel sköts dock processen upp enligt Wall Street Journal. När Klarna kan göra ett nytt försök att gå till börsen är i dagsläget oklart och Hanna Andreen har ingen ny information att delge.

”Jag har ingen insyn i Klarna och det är viktigt för både mig och Sebastian att hålla bolagen skilda. Vi förhåller oss till den publika kommunikationen som de kommer med. I min värld har de väldigt tydligt kommunicerat ambitionen att gå till börsen, men timingen kring den blir bara spekulation.”

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt