STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Flera analytiker tror att kullagerföretaget SKF står inför ett bättre marknadsläge under 2025 efter svag efterfrågan under andra halvåret i år.

Det framgår av analytikerkommentarer som Nyhetsbyrån Direkt har tagit del av.

DNB Markets förväntar sig visserligen generellt negativt nyhetsflöde på kort sikt i termer av makroekonomiska indikatorer och kortcykliska bolagskommentarer, men banken anser att SKF:s nedtryckta värdering innebär en attraktiv uppsida i händelse av makroekonomisk förbättring under de kommande sex till nio månaderna.

Enligt DNB Markets handlas SKF-aktien nästan till rekordstor rabatt gentemot andra kortcykliska sektorkollegor såsom Timken, Fastenal och Schaeffler samt andra svenska verkstadsaktier.

"Vi ser utrymme för hög ensiffrig genomsnittlig tillväxt i vinst per aktie under åren 2025 och 2026 samt cirka 25 procents uppsidespotential", skriver DNB Markets.

Handelsbanken Capital Markets anser att SKF:s kvartalsrapport visade på en klart förbättrad resultatprofil.

"Trots att intäkterna minskade mer än väntat var rörelsemarginalen högre än vi räknat med. När den organiska tillväxten väl återkommer bör marginalerna kunna stärkas ytterligare. Med stöd av rapporten höjer vi våra vinstprognoser med 4 procent för innevarande år", skriver Handelsbanken som bedömer att konjunkturen är nära att bottna.

"SKF har inte hängt med sektorn i år, men vi bedömer att aktien är välpositionerad för en god utveckling när de ekonomiska utsikterna ljusnar", skriver den köprekommenderande banken som uppger sig se stor kurspotential.

SEB anser att det tredje kvartalet var ännu ett kvartal som gör det svårt att ifrågasätta ifall kullagerbolagets omfattande omstruktureringsarbete ger allt större fördelar.

"Vi förväntar oss överdimensionerad hävstång så snart efterfrågan börjar återhämta sig. Vi håller också fokus på den planerade avknoppningen av Automotive-divisionen som vår tidigare analys visar innebär väsentlig potential för omvärdering", skriver SEB som har köpråd med riktkurs 250 kronor på SKF.

Investmentbanken Kepler Cheuvrex, som har rekommendationen minska för SKF-aktien, blev positivt överraskad av de starka marginalerna i det gångna kvartalet och har reviderat sina estimat i enlighet med det.

"Styrkan i marginalerna kommer från åtgärder att få ner kostnaderna samt en positiv prismix då SKF fortsätter att avveckla verksamheter med låga marginaler", skriver banken.

Vidare lyfter Kepler Cheuvreux fram försäljningspriset i SKF:s avyttring av viss verksamhet inom flygindustrin som ett positivt inslag. Multipeln för avyttringspriset i förhållande till nettoomsättningen på mer än faktor tre är attraktiv och kommer ytterligare att stärka SKF:s balansräkning, noterar banken som höjer sin riktkurs från 180 till 200 kronor.

Deutsche Bank, som har behåll-rekommendation, bedömer att bättre operationell effektivitet från SKF:s nyare anläggningar eventuellt inte kommer att visa sig i siffrorna för 2024 eller 2025 med anledning av överlag lägre volymer när makromiljön förblir svag.

Ålandsbanken räknar fortfarande med en betydande förbättring av SKF:s lönsamhet under 2025, främst drivet av högre leveransvolymer.

"Med förväntningar om en kommande konjunkturförbättring under 2025 och en mer positiv utveckling för marginalerna än väntat upprepar vi vår positiva syn på aktien", skriver banken som anser är SKF är attraktivt värderat.

"Vår värderingsmodell indikerar ett långsiktigt värde som är väsentligt högre än 300 kronor per aktie", heter det i analysen.

SKF gav i sin delårsrapport få besked kring vad bolaget förväntar sig för marknadsutveckling under 2025. En helårsprognos kan komma i bokslutsrapporten i vinter.

SKF-aktien steg på onsdagen med 2 procent till 203 kronor. På torsdagen har aktien tappat nästan lika mycket till 204 kronor på en fortsatt sur Stockholmsbörs.

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt