STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Finansmarknaderna har varit motståndskraftiga sedan april, men de finansiella riskerna är förhöjda.

Det skriver IMF i den globala finansiella stabilitetsrapporten (GFSR) på tisdagen.

Marknaderna har fått stöd av starka företagsresultat och god ekonomisk tillväxt, då omfattande investeringar i företag kopplade till AI har bidragit till att motverka den dämpande effekten från geopolitiska spänningar.

"Sammantaget förblir de finansiella förhållandena gynnsamma", enligt IMF.

I rapporten lyfter de samtidigt fram tre framträdande risker som på kort sikt skulle kunna utlösa en kraftig åtstramning av de finansiella förhållandena: en AI-driven marknadskorrigering, en kraftig ränteuppgång samt cyberhot.

Även om kärnföretagen i AI-ekosystemet hittills har varit lönsamma, skulle svagare eller mindre hållbara investeringar och lönsamhet kunna utlösa en korrigering av priserna på AI-relaterade tillgångar.

"Detta skulle kunna förvärras av ökad belåning, koncentrerade exponeringar och cirkulära finansieringsupplägg", skriver IMF.

Återkommande inflation eller oro kring de offentliga finanserna kan utlösa en kraftig uppgång i statsobligationsräntor och skapa bredare marknadsoro.

"Hög statsskuld och risker kopplade till refinansiering (så kallad rollover-risk) kvarstår som olösta problem, vilket ökar sannolikheten för att en ränteuppgång sker på ett okontrollerat sätt – trots god likviditet på obligationsmarknaden och den senaste tidens avveckling av vissa belånade positioner", enligt valutafonden.

Dessutom utgör cyberhot en växande systemrisk i takt med att finansiella tjänster blir alltmer digitaliserade och sammankopplade.

Samtidigt framstår avancerade AI-modeller (så kallade frontier AI-modeller) både som kraftfulla verktyg för att genomföra cyberattacker och som avgörande resurser för försvar.

"Dessa risker utgör i sig inte nödvändigtvis ett hot mot den finansiella stabiliteten, men de skulle kunna utvecklas till en systemrisk, med störningar i centrala funktioner för finansiell förmedling och kreditförsörjning", skriver IMF.

De noterar att starka balansräkningar hos både banker och hushåll har bidragit till de finansiella marknadernas motståndskraft. Ett globalt stresstest bekräftar att bankerna i stort sett skulle förbli motståndskraftiga i ett ogynnsamt scenario med en chock i energipriserna, högre inflation och obligationsräntor samt en marknadskorrigering driven av AI.

Hushållens skuldsättning har samtidigt minskat i många länder under senare år medan deras förmögenhet har ökat, vilket gör det mindre sannolikt att de utgör en källa till systemrisk.

En korrigering av bostads- eller aktiepriser skulle dock kunna dämpa hushållens konsumtion.

Enligt IMF har samtidigt flera andra sårbarheter som kan förstärka riskerna förvärrats.

Bland annat har försäkringsbolag och pensionsfonder ökat sina innehav av illikvida tillgångar, vilket ökar risken för obalans mellan tillgångars och skulders likviditet samt sannolikheten för påtvingad försäljning vid marknadsstress.

Även om tokeniserade tillgångar fortfarande utgör en liten del av marknaden och kan erbjuda effektivitetsvinster på flera områden, kan de skapa nya kanaler för uppbyggnad av hävstång samt obalanser vad gäller likviditet och löptid, utöver att öka riskerna kopplade till teknik och infrastruktur, noterar IMF.

Sofia Polhammer +46 8 5191 7937

Nyhetsbyrån Direkt