STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) JM:s guidning för 2026 ses som en besvikelse, konstaterar Kepler Cheuvreux efter bolagets kapitalmarknadsdag som hölls i Stockholm på onsdagen.

JM konstaterade under kapitalmarknadsdagen att marknadsutsikterna inför nästa år ser ljusare ut men marginalerna väntas ligga kvar på nuvarande nivåer ett år till.

Under perioden oktober 2024 till september 2025 uppgick JM:s rörelsemarginal till 3,9 procent, och under perioden januari-september i år till 4,2 procent.

”För 2026 väntas rörelsemarginalen ligga kvar på nuvarande nivå. Efter samtal med JM:s finanschef kan detta tolkas som 4-5 procent, vilket kan jämföras med marknadens förväntningar på omkring 6,1 procent enligt Infront”, skriver Kepler Cheuvreux, som upprepar rekommendationen behåll och riktkursen 151 kronor.

Marknaden är enligt analyshuset redan inställd på en lägre avkastning på sysselsatt kapital, men guidningen för 2026 var en besvikelse.

SEB konstaterade att JM under presentationen målade upp en bild av en marknad som har bottnat, men att tålamod krävs.

"Vi anser att dagens mest avgörande del var den svaga marginalprognosen, som vi menar var något vag och antyder att marknadsestimat, som vi har hävdat var för höga, kan behöva sänkas så mycket som 18-35 procent för helåret 2026 och cirka 15 procent för 2027", skriver SEB.

Vidare konstaterar banken att bolagets guidning för ökade byggstarter ändå antyder att det kan dröja till 2030 innan marginalmålet nås.

JM presenterade inför sin kapitalmarknadsdag nya mål om en genomsnittlig ökning om 4 procent per år i antal produktionsstartade bostäder, en rörelsemarginal som över en konjunkturcykel i snitt uppgår till 12 procent, och en avkastning på sysselsatt kapital om i genomsnitt ska överstiga 20 procent.

JM-aktien backade 2,8 procent på onsdagen.

Börsredaktionen Nyhetsbyrån Direkt

+46 8 5191 7911

borsdesken.direkt@direkt.se