Fonden Jupiter Dynamic Bond steg 0,9 procent i oktober. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 6,0 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Ariel Bezalel och Harry Richards.

Förvaltarna beskriver oktober som ovanligt händelsedriven med tydliga svängningar i handelspolitik, geopolitik och centralbankskommunikation.

Den amerikanska regeringsnedstängningen stoppade publicering av viktig statistik, vilket ökade osäkerheten. Samtidigt väckte konkurserna i Tricolor och First Brands oro kring delar av den amerikanska private-credit-marknaden och flera regionalbanker rapporterade ökade kreditförluster.

Handelspolitiskt noterar förvaltarna att relationen mellan USA och Kina först försämrades, efter kinesiska exportrestriktioner på sällsynta jordartsmetaller och hot om kraftiga amerikanska tullar. Sentimentet förbättrades dock när Trump och Xi nådde en preliminär överenskommelse i Sydkorea och USA samtidigt meddelade nya handelsinitiativ i Asien.

På centralbankssidan sänkte Fed räntan men gav blandade signaler inför decembermötet. I Storbritannien pekade flera indikatorer på svagare konjunktur, medan Australien visade en blandad bild. Statsräntor föll generellt under månaden och steg något efter Fed-mötet. Kreditspreadar vidgades i början på månaden, men återhämtade sig sedan delvis.

Fonden fick ett positivt bidrag från statspapper, särskilt i Storbritannien och Australien, samt från lokala räntor i Brasilien och Mexiko. Företagsobligationer gav ett mindre men ändå positivt bidrag, där amerikanska high yield-innehav inom hälsovård utvecklades starkast. Valutor gav ett marginellt lyft via brasilianska realen.

Under månaden minskade fonden sin totala exponering mot statsobligationer på utvecklade marknader, samtidigt som durationen ökade något. Förvaltarna avvecklade positioner i Tyskland och Japan, ökade i Italien och förstärkte exponeringen mot brittiska räntor. Inom krediter reducerades energi och vissa innehav inom kommunikation, medan exponeringen mot europeisk sjukvård höjdes. Positioneringen i tillväxtmarknadsobligationer lämnades i stort oförändrad.

I sin marknadssyn betonar förvaltarna att divergerande konjunkturutsikter skapar större möjligheter för aktiv ränteförvaltning. De ser tecken på en avmattande amerikansk ekonomi men ingen nära förestående recession. Utanför USA framstår särskilt Storbritannien, Australien och Nya Zeeland som attraktiva räntemarknader. På kreditmarknaden bedömer förvaltarna att selektivitet och försiktig sektorexponering fortsatt är avgörande i en miljö där värderingarna är höga.

Vid månadsskiftet låg fondens YTM på 5,87 procent, och den effektiva durationen på 7,61 år. Det genomsnittliga kreditbetyget för de underliggande innehaven var BBB.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.