Fonden Kavaljer Quality Focus steg 3,2 procent i april. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Peter Lindvall, Håkan Telander och Jesper von Koch.

Inledningsvis skriver förvaltarna att april slutade relativt oförändrad där Stockholmsbörsen backade med 0,3 procent och småbolagsindex steg med 0,2 procent. Dow Jones World Index steg samtidigt med 0,8 procent.

"Börsmånaden var dock en riktig berg- och dalbana, och den 9 april var börsen ner hela 14 procent för månaden då skräcken för att Trumps tullar skulle orsaka en global recession var som störst. I takt med att Trump sköt upp starten för alla tullar över 10 procent (exkl. Kina), och därmed bjöd in till rimliga förhandlingar, bättrades börsens humör", skriver förvaltarna.

Vidare skriver förvaltarna att det är viktigt att titta på vilka effekter som makrohändelser kan ha på fondens innehav. Förvaltningen har tittat på hur portföljbolagen kan komma att påverkas av respektive lands tullsatser, genom att bland annat ta fram andel försäljning mot USA och var produktionen för försäljningen sker.

"Vår analys pekade på att vår portfölj såg generellt välrustad för effekten som tullar skulle komma att ha. Ovanstående utgjorde också basen för hur vi valde att agera. Generellt valde vi att sitta still i båten. Undantaget var att sälja av något innehav vars aktie höll sig hyggligt stark trots att vi bedömde att bolaget skulle påverkas negativt, för att öka i aktier vars påverkan bedömdes minimal men där aktierna dragits ned i raset."

De innehav som bidrog mest positivt till fondens utveckling under månaden var ITAB, New Wave, Revolutionrace och Carasent, samtidigt som Nederman, Afry och Byggmästare Ahlström bidrog mest negativt.

Gällande portföljaktiviteten avyttrade fonden innehaven i Kitron och Storytel i sin helhet under månaden.

"Även om vi trodde att Storytel hade möjlighet till en fin fortsatt resa även framgent så finns det även risker. Det ständiga hotet från ex. Spotify tror vi kommer att stundvis tynga sentimentet i Storytel-aktien. Vi kan inte avgöra om detta hotet bör tas på allvar eller ej, men eftersom det ändå finns där bedömde vi att vår 'margin of safety' i aktiens värdering inte längre finns kvar."

Däremot köpte man tillbaka en del av innehavet i Storytel efter att aktien rasat i samband med rapporten.

"Dagen efter rapporten var aktien nere på 79 kr och vi valde då att köpa in aktien igen. Kvaliteten i bolaget är intakt, men priset har helt enkelt varierat väldigt kraftigt på kort tid."

Ökningar gjordes samtidigt i Carasent, Nilörngruppen, Sdiptech, Svedbergs, Swedencare, Nederman och Securitas. Utöver det valde man även att återigen ta in Pandora i portföljen.

De största innehaven i fonden vid månadsskiftet var Revolutionrace, ITAB och New Wave med portföljvikter om 6,0, 5,6 respektive 4,7 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.