Mjukvarukoncernen Nordtech Group börsnoteras på Nasdaq Stockholm den 10 juni genom en kombination av nyemission och försäljning av befintliga aktier.

Bolaget, som utvecklar och förvärvar nordiska B2B-mjukvarubolag inom nischade marknader, grundades 2021 och har sedan dess genomfört 23 förvärv. För tolvmånadersperioden fram till den 31 mars 2026 uppgick omsättningen till 639 miljoner kronor med en organisk tillväxt på 9 procent. Justerad ebita uppgick till 182 miljoner kronor.

En börsnotering har funnits med i planerna sedan starten.

- Redan 2021, när vi grundade bolaget tillsammans med flera namnkunniga investerare, kom vi överens om att vi skulle vara där inom några år, säger vd och medgrundare Nils Bergman till Finwire.

Bolaget grundades tillsammans med Pål Hodann.

Enligt Bergman handlar noteringen om att skapa en mer likvid aktie och ge bolaget bättre förutsättningar att fortsätta växa genom återinvesteringar.

- Vi vill återinvestera kassaflödena i nya B2B-mjukvarubolag.

En del av erbjudandet består av försäljning av befintliga aktier. De största ägarna säljer omkring 25 procent av sina respektive innehav för att säkerställa en free float på över 25 procent, men kommer även efter noteringen att vara majoritetsägare. - Vi gör ingen exit. Tillsammans behåller vi en majoritet av vårt ägande.

Nordtech har byggt upp verksamheten genom en jämn förvärvstakt. Sedan starten har bolaget i genomsnitt genomfört ungefär ett förvärv per kvartal.

- Vi är stolta över att ha välkomnat 23 bolag. Det har blivit lättare med åren.

I dag består koncernen av 19 portföljbolag, där vissa förvärv har varit tilläggsförvärv till befintliga verksamheter.

Förvärvsmöjligheterna bedöms fortsatt som goda. Nordtech följer omkring 790 bolag i sin pipeline och uppskattar att det finns cirka 1 100 nordiska mjukvarubolag i den storlek som bolaget normalt tittar på.

- Det som är fantastiskt med Norden är den höga graden av digitalisering och entreprenörskap. Det växer hela tiden fram nya bolag underifrån, vilket ger oss goda möjligheter att fortsätta växa genom förvärv.

Nordtech fokuserar på lönsamma mjukvarubolag på nischade marknader.

- Vi ser samma mönster om och om igen. Det är lönsamma, dolda pärlor som ofta köps av private equity eller konkurrenter utan att få hjälp att utvecklas vidare. Vi vill i stället ta dem vidare och accelerera deras tillväxt.

Enligt Bergman skiljer sig Nordtech från många traditionella köpare genom att fokus ligger på att utveckla bolagen långsiktigt snarare än att sälja dem vidare.

Hur aktiv ägare är ni i bolagen?

- Det är viktigt att behålla en hög grad av autonomi. Samtidigt vill vi skapa skalfördelar där det går utan att påverka kultur eller varumärke.

Efter varje förvärv inleds enligt Bergman en strukturerad integrationsprocess med fokus på bland annat målstyrning, talangförsörjning och ledarskap. Dotterbolagen uppmuntras också att samarbeta och dela erfarenheter med varandra.

- Vd:arna i våra bolag ska kunna fatta självständiga beslut, men de ska inte behöva känna sig ensamma.

Nordtech har inga planer på att sälja portföljbolag.

- Vi är inte fokuserade på att sälja. Det finns ingen bortre horisont. Vår ambition är att behålla bolagen och återinvestera kassaflödena i nya förvärv.

I samband med noteringen väntas bolaget ta in cirka 400 miljoner kronor före transaktionskostnader genom en nyemission. Pengarna ska främst användas för att minska skuldsättningen och skapa utrymme för framtida förvärv.

Bolaget har som mål att nettoskulden i relation till justerad ebita ska understiga 2,0 gånger.

- Emissionen ger oss utrymme att fortsätta växa utan ytterligare kapitalanskaffningar eller ökad skuldsättning.

Nordtech lyfter fram den höga andelen återkommande intäkter som en viktig styrka. Under den senaste tolvmånadersperioden kom 87 procent av intäkterna från återkommande affärer.

- Vi vill fortsätta öka de återkommande intäkterna. Kombinationen av organisk tillväxt och förvärv är en bra balans för oss.

AI har blivit en central fråga för många investerare inom mjukvarusektorn. Bergman menar att diskussionen ofta fokuserar för mycket på riskerna.

- Det finns en närvarande diskussion om AI och SaaS. Viss generisk mjukvara kan säkert ersättas, men våra bolag löser verksamhetskritiska problem och bygger på decennier av kundrelationer, expertis och specialiserad kunskap.

Bergman ser i stället AI som en möjlighet för portföljbolagen.

- Över 60 procent av våra bolag har redan AI-drivna funktioner i produktion. Vi ser att det skapar högre kundvärden och i vissa fall hjälper kunderna att sänka sina kostnader.

Han betonar att införandet sker i olika takt beroende på kundgrupp och regulatoriska krav. - Vissa kundgrupper använder inte AI av regulatoriska skäl eller är inte redo, men våra bolag är redo.

Utvecklingen leder också till nya affärsmöjligheter, enligt Bergman.

- Kunderna frågar om vi kan göra mer. I vissa fall har bolagen kunnat dubbla kontraktsvärdet hos befintliga kunder. Det är där vårt fokus ligger.

Hur skiljer ni er från andra serieförvärvare?

- Vi har inspirerats av flera framgångsrika compounders. Vissa är väldigt duktiga på kapitalallokering och andra på förbättringsarbete. Vi har byggt vår egen modell med fokus på hur mjukvarubolag kan fortsätta växa över tid.

Bergman framhåller att Nordtech kombinerar långsiktigt ägande med en operativ modell som ska hjälpa bolagen att växa vidare.

- Vi är specialister på hur man får bolagen att fortsätta utvecklas, inte bara på att köpa dem.

På tre till fem års sikt är ambitionen att fortsätta växa organiskt, genomföra nya förvärv och öka ebita per aktie.

- Vi lutar oss mot våra finansiella mål. På medellång sikt ser vi goda möjligheter att öka ebita per aktie med omkring 20 procent per år om vi fortsätter i samma takt som i dag.

Varför ska småsparare teckna aktien?

- Vi har aldrig köpt ett bolag som krympt. Bolagen har vuxit och varit lönsamma under lång tid. Det är den motståndskraften vi vill fortsätta bygga vidare på, avslutar Nils Bergman.


Fakta om erbjudandet

Anmälningsperiod: 4-9 juni
Teckningskurs: 60 kronor per stamaktie
Värdering efter noteringen: cirka 3 miljarder kronor, vid fulltecknat erbjudande
Nyemission: cirka 400 miljoner kronor före transaktionskostnader
Erbjudandets storlek: upp till 969 miljoner kronor inklusive övertilldelningsoption
Lock-up: 360 dagar för styrelse och ledning, 180 dagar för övriga större aktieägare

Rikard Jansson
rikard.jansson@finwire.com
Nyhetsbyrån Finwire, @Finwire