STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Europaräntorna fortsatte upp på måndagen, med tyska räntor 3-4 punkter högre, medan dollarn tappade lite av fredagens förstärkning.

Oljepriserna steg efter att USA attackerat Iran för första gången på flera veckor, med Brent-oljan över 90 dollar per fat.

Marknaden höll fortsatt på att smälta anförandet från Fed-chefen Kevin Warsh i fredags, som tolkades hökaktigt och ökade förväntningarna på räntehöjningar. Marknaden ser nu en sannolikhet på drygt 60 procent att de höjer räntan 25 punkter i september.

Warsh sade bland annat att de finansiella villkoren inte kan sägas vara restriktiva, samtidigt som de underliggande inflationstrenderna inte har förbättrats på något väsentligt sätt. De måste vara säkra på att den underliggande inflationen rör sig mot målet, annars har de "jobb att göra".

Den tvååriga statsobligationen har på måndagen sjunkit tillbaka lite till 4,34 procent, men var ändå fortsatt 10 punkter högre än före Warsh-talet.

Bedömare noterade att det varit ganska stora svängningar i avkastningskurvans lutning vid Warsh-relaterade tillfällen.

Kurvan flackade efter första Fed-mötet med Warsh som chef när han tydligt stod bakom inflationsmålet, brantade efter julimötet när marknaden inte såg någon tydlig motivering till varför de lämnade oförändrat, och flackade åter nu.

Wall Street Journals Fed-bevakare Nick Timiraos skrev att Warsh skingrade en del av oron kring sin strategi för att bekämpa inflationen, men bäddade samtidigt för ett potentiellt större test om tre veckor.

"Om Fed höjer räntan riskerar han att reta upp Vita huset, bara veckor före mellanårsvalet. Om han låter räntan ligga kvar kan han åter väcka de tvivel som fredagens tal lyckades dämpa", skrev han.

Goldman Sachs noterade också att utan tydligt positiva inflationsbesked kommer det att vara avgörande att Fed följer upp med konkreta åtgärder.

"Om septembermötet uppfattas som att det står och väger och Fed återigen väljer att lämna räntan oförändrad utan en tydlig förklaring till varför, skulle det finnas en betydande risk för att räntekurvan återigen genomgår samma utveckling som efter FOMC-mötet i juli", skrev de enligt Bloomberg News.

I veckan kommer räntebesked från Nya Zeeland (väntas höja) och Kanada (oförändrat).

Senare i september kommer räntebesked även från ECB och Bank of Japan, med en betydande sannolikhet att åtminstone ECB höjer, men även BOJ.

KPI-inflationen i Tyskland steg till 2,9 procent i augusti från 2,8 procent i juli, under väntade 3,0 procent. Kärninflationen var däremot oförändrad på 2,4 procent.

I Kina steg industri-PMI (NBS) till 49,8 i augusti från 49,2 föregående månad, väntat var 49,7. Tjänste-PMI låg kvar på på 49,0 jämfört med föregående månad, väntat var 49,5.

Svenska räntor handlas högre i linje med övriga Europa, medan kronan tappade återhämtade sig något. "Warsh-effekten" på USD/SEK var ändå cirka 8 öre upp.

SEB skrev att synen som de haft sedan april, att kronan kommer att utvecklas svagare på grund av det makroekonomiska läget men också till följd av finansieringsflöden, fortsätter att gälla.

En tidigare räntehöjning från Riksbanken förändrar inte nödvändigtvis den bilden på kort sikt, eftersom det sannolikt skulle vara en "duvaktig räntehöjning" som signalerar en försiktig omkalibrering snarare än början på en serie räntehöjningar.

"På medellång till lång sikt fortsätter vi att räkna med stöd för kronan, men detta är i hög grad beroende av det globala ekonomiska läget. En global ekonomisk återhämtning och en svagare dollar skulle ge stöd åt konjunkturkänsliga valutor som kronan, som dessutom gynnas av en stark svensk ekonomi", skriver SEB.

Vice riksbankschef Per Jansson sade på måndagen att risken för en förhöjd inflation framöver har ökat något, och de ska bevaka om uppgången i reserelaterade tjänster är tecken på något bredare. Men bland annat stabila inflationsförväntningar ger utrymme att avvakta.

Riksbanken har sitt nästa möte den 23 september, där marknaden ser en sannolikhet på cirka 30 procent att de höjer.

Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt