Ridge Capital minskade 2,2 procent i oktober, vilket var strategins svagaste månad sedan starten i januari 2023. Sedan årsskiftet har strategin avkastat 2,5 procent. Det framgår av en månadsrapport.

Oktober präglades av stigande kreditspreadar samtidigt som statsobligationsräntorna sjönk. På den nordiska high yield-marknaden ökade kreditspreadarna med 48 baspunkter till 492 baspunkter. Europeiska high yield-obligationer backade 1,1 procent, medan amerikanska motsvarigheter steg 0,3 procent.

De största negativa avkastningsbidragen kom från Heimstaden, Ritz-Carlton Yacht Collection och Priority 1 Logistics, som tillsammans belastade resultatet med 1,79 procentenheter.

Heimstaden bidrog negativt med 0,71 procentenheter efter förnyad oro kring Alectas ägande i Heimstaden Bostad, risken för förstatligande av bostäder i Berlin och bolagets hybridobligationer. Förvaltarna anser att marknadsreaktionen var överdriven och utnyttjade kursnedgången till att öka innehaven i bolagets seniora obligationer med förfall 2030 och 2031.

Ritz-Carlton Yacht Collection belastade avkastningen med 0,63 procentenheter efter att obligationskursen fallit till omkring 75. Förvaltarna bedömer att nedgången främst berodde på tekniska marknadsfaktorer snarare än en försämring av bolagets verksamhet.

Priority 1 Logistics bidrog negativt med 0,45 procentenheter. Bolaget befinner sig i default och har genomfört en partiell återbetalning på sina obligationer med högsta säkerhetsprioritet. Strategin har därefter skrivit ned det återstående värdet på samtliga tre obligationspositioner till noll.

På den positiva sidan bidrog Trustly med 0,18 procentenheter och var därmed månadens största positiva bidragsgivare.

Under oktober ökade strategin även innehaven i Accru, XPartners och den brittiska dagligvarukedjan Asda. Man öppnade dessutom en position i en strukturerad produkt med exponering mot den nordiska high yield-marknaden.

Strategin deltog också i en rekapitalisering av Taptravel och kontrollerar nu bolagets kapital.

"Vi arbetar nära ledningen för att vända verksamheten, och när saneringen av balansräkningen är klar tror vi att verksamheten mycket väl kan blomstra", skriver förvaltarna.

Därutöver inleddes köp av Intrums säkerställda obligationer med förfall 2027 och 2029 efter kursnedgångar i samband med bolagets svaga kvartalsrapport.

Förvaltarna genomförde även förändringar i finansieringen genom att flytta befintliga positioner i Accru, Telio och Sampa till totalavkastningsswappar, vilket enligt rapporten minskar finansieringskostnaderna utan att förändra exponeringen.

Vid månadsskiftet uppgick portföljens förräntningstakt till 13,3 procent, medan den belånade förräntningstakten var 17,1 procent. Durationen uppgick till 0,7 år.

Framöver ser förvaltarna möjligheter att köpa obligationer i kvalitetsbolag till högre kreditspreadar efter den senaste tidens nedgångar. De bedömer att flera obligationer har pressats av det allmänna marknadssentimentet snarare än försämrad kreditvärdighet och ser därför den senaste omvärderingen som positiv på längre sikt.

Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.

Strategin är reserverad för institutionella investerare, professionella investerare eller andra investerare som skriftligen har bekräftat att de är \"välinformerade investerare\" och har erhållit en värdering från ett kreditinstitut, ett investeringsföretag eller ett förvaltningsbolag som intygar investerarens expertis, erfarenhet och kunskap för att på ett lämpligt sätt värdera en investering i en RAIF-fond.