STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Efter flera år av strukturell motvind ska Stora Enso särnotera sitt svenska skogsinnehav och frigöra värdet för aktieägarna. Avknoppningen är en tydlig katalysator samtidigt som vinsterna inom industridelen bör trenda uppåt.

Det skriver Aktiespararna i en analys som mynnar ut i en köprekommendation.

”Det marknadsvärderade bokförda värdet av samtliga skogstillgångar uppgick i det fjärde kvartalet 2025 till 8,5 miljarder euro, motsvarande cirka 10:75 euro per aktie. Dagens aktiekurs ligger kring 11:60 euro, vilket innebär att aktiemarknaden implicit värderar industriverksamheten (förpackningar, biomaterial och träprodukter) till omkring 0,85 euro per aktie utan justering för nettoskuld”, skriver Aktiespararna.

Det framstår enligt Aktiespararna som alldeles för konservativt, med tanke på att dessa verksamheter omsatte 8,8 miljarder euro ifjol.

”Om man värderar industridelen i linje med en historisk snittmultipel för skogssektorn och tar hänsyn till den nettoskuld som faktiskt belastar industriverksamheten, kommer man fram till ett värde om cirka 8:70 euro per aktie. Det kan dessutom tilläggas att lönsamheten har varit pressad av den svaga konjunkturen och det finns berättigat hopp om bättre tider 2026 och framåt, både till följd av en återhämtning av makroekonomin och interna åtgärder som genomfördes de senaste åren”, skriver Aktiespararna som menar att en styckesvärdering i dag snarare ligger kring 17 euro per aktie justerat för nettoskulden.

”Vi ser den planerade avknoppningen av den svenska skogsmarken som en tydlig katalysator, samtidigt som vinsterna inom industridelen bör trenda uppåt. På 12-månaders bör kurser kring 14 euro vara realistiskt. Köp”, skriver Aktiespararna.

Börsredaktionen Nyhetsbyrån Direkt

+46 8 5191 7911

borsdesken.direkt@direkt.se