Pareto sänker rekommendationen för djurhälsobolaget Swedencare till behåll från köp och justerar ned riktkursen till 43 kronor från 48 efter ännu ett svagt kvartal.

Bolaget misslyckades med att leverera tvåsiffrig organisk tillväxt som bolaget tidigare guidat för, samtidigt som ebitda-marginalen blev betydligt lägre än väntat skriver mäklarfirman.

Försäljningen var 5 procentenheter under konsensus och den organiska tillväxten landade på 7 procent. En uppskjuten order till Walmart på 2-3 miljoner dollar bidrog till svagheten men väntas stötta en organisk tillväxt på 12 procent i det tredje kvartalet enligt Pareto.

För att nå målet om tvåsiffrig tillväxt 2025 krävs en organisk tillväxt på 14 procent under andra halvåret, något Pareto bedömer som utmanande men möjligt.

Aktien handlas till ev/ebitda 15x på Paretos estimat på helåret 2025, vilket analyshuset skriver är i linje med liknande bolag, vilket begränsar den kortsiktiga potentialen.

Handelsbanken sänker också sin rekommendation för djurhälsobolaget till behåll från köp, med en sänkt riktkurs från 47 till 45 kronor.

"Att döma från ledningens uttalanden sedan 2021 är det svårt att se ett optimistiskt scenario för det andra halvåret med begränsat stöd av historiken. Därtill indikerade ledningen ytterligare kostnader kopplade till NaturVets lager till Amazon och lanseringen av produkter till Walmart under det tredje kvartalet", skriver Handelsbanken.

Bankens uppdaterade prognoser för 2025 landar på 9 procents organisk tillväxt, vilket är under de 14 procent som krävs för att bolaget ska nå upp till sin guidning om tvåsiffrig tillväxt.

"Givet prognoser som är lägre än ledningens guidning, begränsad historik som kan skapa tillförsikt och mindre än 10 procents uppsida till vårt beräknade kassaflöde är det svårt att stå kvar vid en Köp-rekommendation", skriver banken.

Leo Luthander
leo.luthander@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire