Fonden TIN Ny Teknik steg 1,8 procent i april, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,5 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 6,9 procent och är därmed sämre än index som har minskat 4,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Carl Armfelt och Erik Sprinchorn.

Inledningsvis skriver förvaltarna att det rådde aprilväder även på börsen under månaden och frågar sig om det är något man får vänja sig vid under Trumps mandatperiod. De lyfter att det varit relativt fritt från vinstvarningar i mjukvarusektorn, vilket ses som ett positivt tecken.

"Istället dominerades nyhetsflödet som tidigare av makro och geopolitik, framför allt kring de tullar som den amerikanska administrationen infört", skriver förvaltarna.

Det tilläggs att aktiemarknadens positiva reaktioner kopplat till exempelvis pausade tullar, inte utgör en förbättrad verklighet utan istället är en indikation på hur djup osäkerheten har blivit. Enligt förvaltarna befinner sig nu investerare på en ny och farlig mark.

"Även om vi kan läsa data från tullarnas effekter på 1930-talet så finns ingen levande som minns. Det brukar sägas att den som upplevt krig aldrig vill ha krig igen. Är det kanske bristen på direkt erfarenhet som gör att vi nu får se tullar igen? Jämfört med för 90 år sedan är världen dessutom helt annorlunda, inte minst mycket mer globalt integrerad."

Dessutom borde man studera räntemarknaderna just nu, skriver förvaltarna. Anledningen till det förklaras vara att systemrisker prisas in direkt där och att nyckeln till en förbättrad process potentiellt också finns där.

Vidare lyfter förvaltarna att den förra månadskommentaren förutspådde ett uppköp av Biotage, vilket snabbt blev verklighet när bolaget under månaden fick ett bud från den största ägaren KKR, med en budpremie om 60 procent. Budet har stöd från styrelsen men anses möjligen undervärdera bolagets långsiktiga potential.

"När vi analyserar budet måste vi ta hänsyn till flera osäkerhetsfaktorer kopplade till Astrea, en affär som kännetecknas av hög volatilitet, beroende av enskilda ordrar, en ännu otydlig tullrisk och en betydande exponering mot den kraftigt cykliska kinesiska marknaden. Dessa risker vägs mot vår långsiktiga syn på Biotage som en unik tillgång inom ett svensk medicintekniskt landskap som i allt högre grad tunnats ut."

De innehav som bidrog mest positivt under månaden var Biotage, Sectra och Surgical Science, medan Biogaia, Addnode och Qt Group tyngde.

De största innehaven vid månadsskiftet var Surgical Science, Paradox Interactive och Sectra. Störst exponering hade fondens samtidigt mot mjukvara, hälsa och digitala varumärken med vikter om 42, 36 respektive 10 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.