STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Bank of America har blivit mer försiktiga till aktierna i gruvutrustningsbolag eftersom de starka utsikterna utifrån bland annat höga metallpriser redan är speglade i analytikerkonsensus och marknadens värdering av företagen.

Det framgår av en analys daterad fredagen den 9 januari där Bank of America sänker sin rekommendation för Sandvik och finländska Metso till neutral från köp, samt står fast vid rekommendationen underperform för Epiroc.

"Vi förväntar oss att Sandvik kommer att gynnas av både stigande metallpriser (särskilt guld som ligger bakom runt 37 procent av gruvutrustningsverksamhetens försäljning) och av en kortcyklisk återhämtning i Europa. Historien antyder dock att värderingsmultiplarna typiskt sett toppar tidigt i gruvcykeln, vilket innebär att eventuell ytterligare överprestation sannolikt är avhängigt positiva revideringar och/eller fortsatt stark tillväxt genom ränta-på-ränta-effekter", resonerar Bank of America.

Banken är samtidigt generellt positiv kring metallpriser och gruvinvesteringar givet starka tematiska drivkrafter såsom geopolitik och elektrifiering.

Att Bank of America står fast vid sin rekommendation om att undervikta Epiroc-aktien hänvisas till att strukturell marginalpress hittills ännu inte i tillräcklig grad har speglats i bolagets aktievärdering.

Sänkningen av rekommendationen för finländska Metso från köp till neutral tillskrivs att banken anser att förväntningarna kring stark orderingångstillväxt och marginalexpansion redan speglas i den 40-procentiga värderingspremien gentemot det historiska snittet.

Bank of Americas riktkurs för Epiroc höjs samtidigt från 175 till 185 kronor, samtidigt som riktkursen för Sandvik höjs från 310 till 320 kronor.

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt