STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Förtroendet för Volvo Cars resultatåterhämtning skadades rejält av den överraskande svaga rapporten för det fjärde kvartalet. Biltillverkarens baktunga guidning för 2026 pekar också på risker framöver.

Det är den sammantagna bilden från en rad analyser dagen efter att Volvo Cars rapport utlöst ett kursfall på närmare 23 procent.

I fredagens tidiga handel fortsätter Volvo Cars-aktien ned med 4,5 procent till 21:90 kronor.

Flera analytiker har sänkt riktkursen för Volvo Cars-aktien och DNB Carnegie har övergett sitt köpråd för aktien för att istället rekommendera behåll.

"Från övertygelse till kapitulation", har DNB Carnegie som rubrik på sin analys.

Volvo Cars mycket svaga fjärde kvartal understryker hur skör den kortsiktiga resultatuppgången fortsatt är, menar DNB Carnegie.

"Rapporten raderar till stor del det förtroendelyft som tredje kvartalet gav, och ledningen sköt återhämtningen på framtiden genom att indikera ett kraftigt bakåtladdat 2026, vilket förutsätter ytterligare kostnadsbesparingar som ännu inte har realiserats och därmed ökar genomföranderisken", skriver DNB Carnegie.

Biltillverkarens guidning om ett ”klart bättre” fritt kassaflöde 2026, jämfört med 2025, är också svår att acceptera menar DNB Carnegie. Banken hänvisar till att första halvåret 2026 väntas tyngas av slutbetalningar för fabriken i Košice samt lageruppbyggnad i XC60/XC90 inför upptrappningen av EX60, där volymerna enligt guidningen ska skala upp efter sommaren.

"Denna inramning signalerar kortsiktig svaghet men innebär också ökad genomföranderisk, då kassaflödesutfallet är beroende av en ren återhämtning under andra halvåret samt att de ytterligare kostnadsbesparingar om 5 miljarder kronor som bolaget aviserade i samband med rapporten faktiskt levereras", skriver DNB Carnegie som har sänkt sitt estimat för Volvo Cars ebit för 2026 med 23 procent och tagit bort sina förväntningar om utdelning för 2026, enligt analysen.

Citi, som drar ned riktkursen för Volvo Cars till 17 kronor, menar i sin tur att ett svagt första halvår 2026 lär hålla sentimentet nedtryckt på kort sikt.

"Pris/mix i fjärde kvartalet på -4,8 procent ger en ganska dyster bild av möjligheterna till premiumprissättning inför 2026", skriver Citi.

Citi bedömer att Volvo Cars rörelsemarginal kan stiga från fjärde kvartalets låga nivå om 2 procent. Med EX60-volymerna tydligt viktade mot andra halvåret 2026, motvind från prissättning och valuta under det första halvåret samt begränsad volympotential på nyckelmarknader som Kina och Europa under första kvartalet 2026 ser dock investmentbanken en begränsad aktiepotential.

Deutsche Bank beskriver missen det fjärde kvartalet som en markant omsvängning och banken sänker riktkursen för Volvo Cars till 25 kronor (26).

SEB står däremot kvar vid sin köprekommendation för Volvo Cars, men drar ned riktkursen för aktien till 29 kronor (36).

"Mycket kan sägas om Volvo Cars resultatvolatilitet under andra halvåret 2025. Det starka utfallet i tredje kvartalet sattes utan tvekan i perspektiv av ett svagt fjärde kvartal. En omstart behövs, men vår positiva syn vilar fortsatt på vad vi ser som en förbättrad produktcykel", skriver SEB.

Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt