Ålandsbanken har sett över sitt fondutbud och slår ihop tre fonder till en. Indexfonden Ålandsbanken Sweden OMXS30 och Ålandsbanken Time slås samman med Ålandsbanken Swedish Growth. Det skrev placera.nu om igår, läs mer här.

Fondfusionerna föranleder oss att analysera Ålandsbanken Swedish Growth som blir den fonden som andelsägarna i de nedlagda fonderna kommer bli andelsägare i. Den nya fonden kommer att ha ett fondkapital på cirka 770 miljoner kronor, en ökning från cirka 285 miljoner kronor.

Enligt Johan Karlsson, vd på Ålandsbanken Fonder, är anledningen till sammanslagningen att bolaget vill fokusera på sin aktiva förvaltning.

Frågan är om sammanslagningarna är bra för kunderna. Andelsägarna i Ålandsbanken Sweden OMXS30 och Ålandsbanken Time kommer också att få högre förvaltningsavgifter efter sammanslagningarna.

Dessvärre har inteKrister Nilsson som har förvaltat Ålandsbanken Swedish Growth sedan 2001 lyckats speciellt väl de senaste åren. En snabb titt på avkastningen och risken över de senaste åren visar att bolagets indexfond har presterat betydligt bättre än den aktivt förvaltade fonden.

Som tabellen visar har den aktivt förvaltade fonden konsekvent sämre avkastning och högre risk än bolagets indexfond, som nu läggs ned. Hos Morningstar har fonden också prenumererat på lägsta betyg, 1, sedan i slutet av 2011.

Dyker vi djupare ner i avkastningssiffrorna finner vi att sedan 2007 har fonden slagit index vid 36 månader och tappat mot indexfonden vid 32 månader. Vid en första anblick borde det vara bra, men vi undrar varför avkastningen är sämre.

Det beror på Swedish Growth tenderar att gå sämre än indexfonden under de månader då börsen faller. Samtidigt hänger den inte med upp under plusmånaderna. Det är en dålig kombination. Placera.nu ser ingen trigger för att förvaltningen ska ändras till det bättre.

Vår slutsats blir att, för fondkunderna hade det varit bättre med en omvänd fondfusion, där Ålandsbanken Swedish Growth slogs samman med Indexfonden Ålandsbanken Sweden OMXS30. Men då hade intäkterna från fondkunderna minskat radikalt.

Följaktligen rekommenderar vi sälj för Ålandsbanken Swedish Growth. Samma rekommendation gäller för . Indexfonden Ålandsbanken Sweden OMXS30 och Ålandsbanken Time som kommer att läggas ned i samband med att fusionen den 25 oktober.